> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 香港的士小巴行业经营转型分析与前瞻总结 ## 核心内容 香港的士小巴行业在多因素影响下，整体经营复苏节奏偏缓，面临客源减少、盈利萎缩、牌照价值下跌等挑战，同时银行相关贷款业务风险上升。为应对这些问题，香港特区政府、金融监管机构及银行业界持续推出改革与纾困政策，推动行业创新与转型。 --- ## 主要观点 ### 1. 公共交通网络优化影响行业客源 - 铁路及巴士线路覆盖范围扩大，成为市民主要出行方式，削弱了的士及小巴的“最后一公里”优势。 - 专营巴士网络优化及票价低廉分流了的士及小巴的客源，尤其影响新界及市区的士。 - 红色小巴因服务范围缩小，运营空间受限。 ### 2. 消费模式转变压缩行业收入 - 香港居民“北上”消费趋势明显，导致本地夜经济及周末出行减少。 - 内地旅客消费“降级”，更倾向于使用地铁和巴士，减少对的士点对点服务的需求。 - 网约车因其高性价比及优质服务，逐渐取代传统的士服务，影响行业市场份额。 ### 3. 网约车平台进入市场，竞争加剧 - Uber、滴滴出行、高德打车、TADA等平台相继进入香港市场，形成对的士行业的直接竞争。 - 当前网约车市场仍处于增长阶段，其市场份额虽低于Uber，但仍有较大发展潜力。 - 其他国际城市网约车与的士比例普遍高于香港，行业仍有优化空间。 ### 4. 行业盈利能力预期走低，牌照价值下降 - 的士及小巴牌照价格自2015年起持续下跌，至2025年底市区的士牌照价格降至约220万港元，小巴牌照降至约45万港元。 - 驾驶员短缺与老龄化导致车辆无法高效运营，影响投资者收益，同时增加潜在信贷违约风险。 - “表面”租金上涨与实际运营收入脱节，部分车主因无法出租车辆而陷入财务困境。 ### 5. 运营成本上升限制行业收益增长 - 保险费用因市场承保能力下降及车辆老化等因素显著上升。 - 燃油价格受国际油价影响上涨，柴油及石油气价格分别较年初上升23%和40%。 --- ## 关键信息 ### 一、行业分类与牌照制度 - **的士分类**：市区的士（红）、新界的士（绿）、大屿山的士（蓝）。 - **小巴分类**：绿色专线小巴（固定路线）、红色小巴（非固定路线）。 - **非专营巴士**：提供多种服务，如游览、酒店、学生等，需获得运输署批准。 ### 二、牌照价格与数量 - **的士牌照**：截至2025年底，共18,163个，其中市区15,250个，新界2,838个，大屿山75个。 - **小巴牌照**：总数上限为4,350辆，绿色专线小巴3,357辆，红色小巴707辆。 - **非专营巴士**：截至2025年底，已登记车辆共6,951辆（公共巴士）及862辆（私家巴士）。 ### 三、网约车监管政策 - **2025年9月**：引入法律框架规管网约车服务，明确平台、车辆、司机三方需取得牌照或许可证。 - **牌照要求**：平台需申请牌照，有效期5年；车辆需申请许可证，有效期1年；司机需申请许可证，有效期5年。 - **监管措施**：要求车辆展示指定标识、配备行车记录仪及GPS设备，并需购买第三者责任保险。 ### 四、的士车队牌照制度 - **2023年7月**：推出的士车队牌照制度，允许整合现有车辆。 - **首批车队**：2024年7月公布，5支车队获发牌照，每支车队规模300-1000辆。 - **运营情况**：截至2025年底，车队的士实际投入运营约1300辆，未达预期的3500辆。 ### 五、电动的士推广政策 - **2023年9月**：推出“纯电动的士百分百担保贷款专项计划”，由香港按揭证券公司提供担保。 - **贷款特点**：贷款上限35万港元，最长还款期10年，年利率根据最优惠利率减2.5厘。 ### 六、金融支持政策 - **贷款弹性支持**：延长贷款年期至30年，允许弹性还款安排及贷款重组。 - **信贷额度保障**：调整信贷额度提供，给予至少6个月过渡期，同时加快审批流程。 - **专项融资额度**：2026年4月，中小企专项资金额度扩大至4,500亿港元，贷款审批流程优化。 --- ## 行业前景展望 - 网约车市场仍有较大发展空间，但目前市场份额仍不及Uber。 - 的士小巴牌照价值持续下跌，需关注行业资产价值变化。 - 驾驶员短缺与老龄化问题持续影响行业运营效率和盈利能力。 - 政府与银行支持政策有助于缓解行业经营压力，但需持续关注后续政策落实及市场变化。 --- ## 总结 香港的士小巴行业正面临多重挑战，包括公共交通网络优化、消费模式转变、网约车竞争加剧及运营成本上升。为应对这些挑战，政府与银行业的支持政策不断推出，涵盖牌照制度、贷款支持及电动化推广。然而，行业仍需面对司机短缺、牌照价值下降及资金流动性压力等问题，未来需持续关注政策实施效果及市场动态，以推动行业创新与可持续发展。