> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 香港的士小巴行业经营转型分析与前瞻总结 ## 核心内容概述 香港的士小巴行业在疫后面临经营复苏缓慢的挑战，其核心问题包括客源减少、盈利萎缩、牌照价值下降、司机短缺及运营成本上升等。这些因素共同作用，使行业盈利能力预期走低，对银行相关贷款业务风险产生影响。为应对这些挑战，香港特区政府、金融监管机构及银行业界陆续推出多项改革与纾困政策，旨在推动行业经营创新与转型。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、社会生活模式改变影响行业运营 - **公共交通网络扩展**：自2013年起，香港持续推进“以铁路为骨干”的公共交通政策，铁路及巴士线路覆盖范围扩大，对的士及小巴行业形成结构性挤压。 - **“最后一公里”红利弱化**：随着港铁屯马线、东铁线过海段等线路的开通，红色小巴（非专线）和绿色小巴（专线）的传统客源流失。 - **居民与游客消费模式转变**： - 港人“北上”消费热潮导致本地周末及夜经济出行减少。 - 内地游客偏好“深度游”与社交媒体引导的旅游方式，对高收费的士需求下降。 - **网约车竞争加剧**：网约车凭借高效匹配机制和优质服务迅速抢占市场，尤其在价格敏感的非通勤时段。 ### 二、行业盈利能力预期走低，牌照价值下降 - **牌照数量有限**：自1994年起，市区及新界的士牌照未增发，小巴总数自1976年起限定为4,350辆。 - **牌照价格下跌**：截至2025年底，市区的士牌照价格降至约220万港元，新界降至约130万港元，小巴牌照降至约45万港元。 - **司机短缺影响运营**：司机老龄化与行业吸引力下降导致车辆闲置，影响投资者收入，进而增加信贷违约风险。 - **租金增长与实际收入脱节**：理论租金上涨可能受通胀等因素推动，但实际运营收入因司机短缺而下降。 ### 三、网约车平台进入市场，推动行业竞争格局变化 - **网约车平台发展**：Uber、滴滴出行、高德打车、TADA等平台陆续进入香港市场，其中Uber用户规模最大。 - **监管政策逐步落地**：2025年9月，香港特区政府修订《2025年道路交通（修订）(网约车服务)条例草案》，对平台、车辆和司机进行牌照管理。 - **行业竞争加剧**：网约车在服务、价格、支付方式等方面具有优势，对传统的士服务形成直接竞争。 ### 四、的士车队牌照制度实施，提升服务竞争力 - **车队牌照制度**：2023年7月，香港特区政府推出的士车队牌照制度，允许整合现有车辆。 - **首批车队运营情况**：截至2025年底，5家车队合计投放车辆约1300辆，仅达预期的一半。 - **车队优势**：统一配备行车记录仪、GPS等设备，提供电子支付及乘客评分机制，提升服务标准化与透明度。 ### 五、电动的士推广政策，推动行业可持续发展 - **专项贷款计划**：2023年9月，香港按揭证券公司推出“纯电动的士百分百担保贷款专项计划”，贷款上限为35万港元，最长还款期为10年。 - **政府担保支持**：该计划由6家银行参与，贷款实行百分百政府担保，助力行业绿色转型。 ### 六、金管局与银行业界推出纾困政策，缓解行业经营压力 - **贷款还款弹性支持**： - 延长贷款年期至30年。 - 推出“部分本金还款”过渡性方案，允许延长还款期。 - 提供“还息不还本”安排，支持企业应对流动性问题。 - **信贷额度保障举措**： - 银行不得仅因抵押品价值波动而调整信贷额度，需给予至少六个月过渡期。 - 专项资金额度由3,700亿港元扩大至4,500亿港元。 - **政策成效**：截至2026年4月，已有超8.9万笔中小企贷款受益，涉及信贷额度超2,090亿港元。 --- ## 总结 香港的士小巴行业正经历深刻的经营转型，其挑战主要来源于公共交通网络扩展、消费模式转变、网约车竞争加剧及运营成本上升。政府、监管机构与银行业界通过立法规管、车队牌照制度、电动的士推广及信贷支持等举措，积极应对行业困境。然而，短期内行业仍面临司机短缺、牌照价值下降及盈利压力等问题，需持续关注政策效果与市场动态，以推动长期可持续发展。