20170709-华泰证券-通信设备制造Ⅱ行业周报_NB-IoT发布套餐_海能达海外开拓_12页_1mb

通信设备制造行业周报总结

核心内容

2017年7月9日发布的通信设备制造行业周报，重点分析了NB-IoT业务套餐发布、海能达海外拓展及通信行业高增长标的梳理等内容，旨在为投资者提供行业动态及投资建议。

主要观点

• NB-IoT业务套餐发布：中国电信发布了全球首个NB-IoT业务套餐，按“连接次数”计费，设计长远，有助于推动NB-IoT商业化发展。
• 海能达国际化进展：海能达加速国际化，海外订单可能超预期，其在PDT、TETRA、DMR三大产品线同步发力，公司业绩增长后劲十足。
• 通信行业高增长标的：建议重点关注中际装备、海能达、光环新网、东土科技、亿联网络、宜通世纪等公司，这些公司具备高业绩增速和合理的PEG值。
• 市场表现：通信行业本周上涨1.65%，优于沪深300指数的0.30%涨幅。

关键信息

中国电信NB-IoT业务套餐

• 计费模式：按“连接次数”计费，超出套餐部分另行收费。
• 高频功能费：每合同年内，每达到20000次连接收取20元/户高频功能费，依连接次数递增。
• 意义：推动NB-IoT商业模式成熟，引领行业商业化发展。

海能达

• 国际化进展：收购诺赛特，提升海外竞争力。
• 国内市场：PDT建设仍有较大空间，预计投入达100-200亿元。
• 海外订单：中标乌兹别克斯坦、菲律宾等国家专网项目，显示其在“一带一路”沿线国家的拓展能力。
• 业绩预测：预计17-19年净利润分别为7.5/12.3/19.4亿元，维持“买入”评级。

高增长通信行业标的

• 选取标准：2017、2018年PEG≤1，且业绩增速≥30%。
• 重点推荐公司：
  • 中际装备：国内100G光模块唯一量产厂商，预计17-19年净利润分别为2.48/5.96/7.63亿元。
  • 中兴通讯：国内通信设备龙头，受益于运营商集采及5G落地，预计17-19年净利润分别为43.5/49.8/62.4亿元。
  • 亨通光电：国内光纤光缆龙头企业，受益于供需紧张，预计17-19年净利润分别为26.0/33.5/41.6亿元。
  • 海能达：专网龙头，预计17-19年净利润分别为7.5/12.3/19.4亿元。
  • 光环新网：云管理平台市场领先，预计17-19年净利润分别为4.60/6.50/8.42亿元。
  • 东土科技：关注其在工业互联网及智能交通等领域的应用。

行业动态

• 监管政策：工信部规定自7月1日起，手机预装软件必须可卸载。
• 设备商动态：华为发布“无边界计算”战略，中兴通讯承办3GPP 5G NR会议，推动5G标准进程。
• 运营商动态：中国移动研究院启动无线云化技术服务招标，涉及NFV、MANO、VRAR等。
• 物联网进展：RT-Thread获得天使轮投资，助力国产物联网操作系统发展。
• 5G展望：预计中国5G连接数将在2018-2025年超过4亿。
• 云计算：云宏在云管理平台市场崭露头角，微软重组销售团队，专注云服务。

风险提示

• 运营商资本开支下滑：可能影响通信设备需求。
• 监管政策变动：可能对行业造成影响。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300。
  • 中性：行业股票指数与沪深300持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

免责声明

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