20170710-国金证券-通信研究周报：电信发布NB-IoT套餐，物联网平台价值显现_13页_1mb

报告摘要

本文档是一份通信行业研究周报，主要分析了2017年7月通信行业的发展动态，重点围绕物联网（NB-IoT）技术、5G发展、相关公司公告及行业数据展开。

NB-IoT套餐发布：中国电信和德国电信分别发布了NB-IoT业务套餐，标志着物联网行业进入成熟阶段。中国电信的套餐分为包年套餐和生命周期套餐，体现了对物联网连接价值的重视。
平台端投资价值凸显：随着物联网连接数的快速增长，平台端（如CMP、AEP）将成为主要受益板块，运营商可自行搭建或与外部合作获取投资价值。
行业增长预期：预计到2020年中国物联网连接数将超过10亿，连接数增长将推动平台端和运营类企业的价值提升。
5G发展展望：5G投资相比4G更加平缓和持久，主要集中在2018年至2025年。早期部署可能集中在小基站和传输升级，预计2020年前不会出现5G资本支出占比达到4G水平的情况。
公司动态：
- 光环新网半年报预告显示净利润增长43.56%-66.23%，主要得益于云计算和IDC业务的增长。
- 中兴通讯实施股权激励计划，行权价格保持不变。
- 高新兴半年度业绩预增28.68%-43.82%，主要由于智慧城市和铁路安全业务增长。
- 海格通信的大股东计划增持股份，金额不超过2亿元。
通信板块走势：本周通信申万指数上涨1.23%，其中通信设备指数涨幅较大，通信运营指数涨幅较小。行业排名相对靠后，但部分个股表现亮眼。

市场数据：
- 行业优化平均市盈率：57.08
- 市场优化平均市盈率：17.71
- 国金通信指数：5935.58
- 沪深300指数：3655.93
- 上证指数：3217.96
- 深证成指：10563.72
- 中小板综指：11308.97
NB-IoT商用进展：
- 中国电信在苏州正式商用NB-IoT，实现800M NB-IoT全覆盖。
- 中国电信四川公司累计建设NB-IoT基站2.2万个，覆盖率达到95.66%。
平台对比：
- 全球三大CMP平台：Jasper、DCP、GDSP。
- 宜通世纪的Jasper CMP平台在全球具有领先优势，与德国Cumulocity合作开发AEP平台，形成协同效应。
投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
- 行业评级：买入、增持、中性、减持。
风险提示：
- NB-IoT芯片量产进度不及预期。
- 运营商NB-IoT基础设施建设进展不达预期。

图表11-26：涵盖了移动短信业务量、通信业务收入、移动电话用户数、4G用户数、云计算市场规模、BPaaS市场、SaaS市场、移动数据流量及运营商资本开支等关键行业数据。

分析师：张斌（SAC执业编号：S1130511030002）
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