20250804-正信期货-主力迎来移仓_关注月间价差修复_20页_1mb

玻璃和纯碱市场分析总结

市场回顾

本月玻璃市场波动剧烈，上旬受多重利好影响，价格持续上涨；下旬因政策预期减弱和短期监管趋严，价格快速大幅下跌。玻璃现货和期货价差有所上行，基差增加，供应链价格振幅加大，期货09合约月内价格波动显著。纯碱与玻璃主力价差趋弱，后期仍有下行压力，9-1价差缩小，市场整体呈现C结构。

供应与需求动态

供应方面，7月玻璃日熔量小幅回升，年初以来净增量为负，行业产能仍处于低位。1月检修速度略有加快，但整体出清趋势未变。需求端，地产前端需求未见明显改善，1-7月新开工累计同比-20.0%，同比稍有缓和，但竣工数据仍低，同比-14.8%。库存方面，全国玻璃总库存本月略降，去库趋势初显，后期旺季可能影响下游四季度拿货。

价格与估值分析

估值显示玻璃现货均价1121元/吨，较上月增长58元；期货09合约均价1221元/吨，增长约227元，月内价格上行但波动大。玻璃主力合约逐步进入移仓阶段，关注月间价差维修行情。纯碱与玻璃价差预计中长期收缩，驱动市场策略调整。

驱动因素

经济驱动包括产能、地产、汽车等方面。1-7月地产新开工累计下行，但竣工回升稍缓；汽车产量数据未有显著波动。玻璃库存区域差异明显，各地区库存变化影响市场平衡。

未来展望与策略建议

市场观点认为，玻璃供应整体稳定在低位，需求需关注旺季补库影响。主力合约移仓可能导致近月合约震荡偏强，建议策略包括远月正套择机进场，把握9-1价差机会，以及跨品种套利预期价差缩小的趋势。风险提示包括市场波动、政策变化。

免责声明：本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。