20250831-正信期货-近月进入交割_静待新一轮预期行情_18页_1mb

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01 玻璃基本面

• 玻璃行情回顾：本月玻璃整体震荡偏弱，黑色产业链反弹未能有效提振，下旬近月交割及空头减仓导致主力合约持续受压。
• 估值分析：
  • 玻璃、纯碱主力价差均值走弱，未来有进一步下滑压力。
  • 玻璃9-1价差缩小，显示近期预期优于近月。
  • C结构模型仍延续。
• 利润与产能情况：
  • 玻璃生产线利润整体低位运行，石油焦生产线维持一定回升态势，中期出清趋势延续。
  • 全球玻璃产能利用率小幅提升，基本面支撑有限。

📍### 02 驱动因素

• 地产需求：
  • 房地产新开工、施工、竣工数据均处于低水平，降幅虽然略有缓和但仍显疲软。
  • 旺季补库可能对四季度需求产生一定影响。
• 汽车销量：汽车产量和销量同比增速波动，在一定程度反映终端消费意愿不足。
• 库存：全国玻璃总库存有所下降，进入传统旺季前后，库存水平对价格有一定影响。
• 表观消费量：表观消费量走势平缓，给予玻璃期价中长期一定支撑。

📈 03 观点及策略

• 观点总结：短期玻璃价格有震荡下行压力，缺少明显投机会；中期若装置出清趋势延续，则或有反弹机会。需关注消费旺季补库对下游采购情绪的影响。
• 策略建议：
  • 单边交易面临交割压力，建议暂时回避风险。
  • 布局远月正套策略（买入近月、卖出远月），关注价差收窄机会。
  • 玻纯价差缩小趋势仍在延续，可考虑套利头套机会。

🗂 Disclaimer

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