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银河视点总结

核心内容概览

本报告为2018年1月18日的晨会纪要，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场行情分析，以及多个行业板块的投资建议和政策动态。

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一、市场行情分析

国际市场

• 道琼斯：26115.65，上涨1.25%
• NASDAQ：7298.28，上涨1.03%
• FTSE100：7725.43，下跌0.39%
• 恒生指数：31983.41，上涨0.25%
• 国企指数：12868.78，上涨0.64%
• 日经指数：23868.34，下跌0.35%

国内市场

• 上证综指：3444.67，上涨0.24%
• 深证成指：11303.97，下跌0.73%
• 沪深300：4248.12，下跌0.24%
• 上证国债：161.07，微涨0.01%
• 上证基金：6379.99，上涨0.04%
• 深圳基金：8249.84，上涨0.10%

期货与货币市场

• NYMEX原油：64.02，上涨0.55%
• COMEX黄金：1327.30，下跌0.73%
• LME铜：7058.50，下跌0.75%
• LME铝：2195.00，下跌0.05%
• BDI指数：1221.00，下跌3.40%
• 美元/人民币：643.25，微涨0.06%
• 美元指数：90.8682，上涨0.44%
• 欧元兑美元：1.2185，下跌0.61%
• 美元兑加元：1.2437，微涨0.01%
• 人民币兑美元中间价：6.4335，连续五日调升

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二、重点行业投资建议

非银行金融

• 券商板块：在“扶优限劣”的监管思路下，大型综合券商更具优势，建议关注中信证券、广发证券、华泰证券。
• 保险板块：长期配置价值仍被看好，推荐顺序为：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。
• 风险提示：监管力度持续收紧、保费增长低于预期、市场波动对业务影响大。

煤炭

• 投资主线：
  1. 一线龙头股：如中国神华、陕西煤业、兖州煤业
  2. 细分煤种龙头股：如潞安环能（喷吹煤）、阳泉煤业（无烟煤）
  3. 国企改革及兼并重组概念股：如中煤能源、大同煤业、山煤国际
• 市场表现：1月17日涨幅1.11%，为板块反弹。
• 风险提示：煤价大幅下跌、煤企业绩不达预期、国企改革不达预期。

区块链

• 现状分析：区块链技术仍处于实验阶段，应用场景存在技术、业务、协作难点。
• 投资建议：建议关注恒生电子、四方精创、易见股份，不建议过度参与炒作。

商贸

• 受益行业：黄金珠宝、中高端百货。
• 推荐个股：苏宁云商、南极电商、老凤祥、鄂武商A、天虹股份。
• 逻辑支撑：消费升级趋势、春节假期临近。

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三、政策与经济动态

国内政策

• 国务院会议：扩大预算公开、加强国企国资监管、严惩金融腐败。
• 证照分离：改善营商环境，支持返乡下乡创业。
• 煤炭去产能：国资委安排2018年煤炭去产能指标在1000万吨以上。
• PPP政策：防风险将成为2018年PPP工作重点。
• 房地产调控：住建部坚持房地产调控目标，地价温和上行。

国际动态

• 美元走势：美元从三年低位反弹，对金价形成压力。
• 全球贸易：2018年进出口总额增长11.4%，但出口增速略有放缓。
• PPP与国企改革：20余省份出台工作计划，推动高质量发展。

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四、其他行业点评

军工行业

• 商业遥感：预计未来10年市场规模将达90亿元，年均复合增速25%。
• 投资建议：推荐中国动力、中航光电、星网宇达、楚江新材、海兰信。
• 行业前景：军改渐进尾声，军民融合推进，基本面有望改善。

农产品市场

• 蔬菜价格：受雨雪天气影响，平均批发价格上涨6%。
• 猪肉价格：全国瘦肉型猪出栏均价涨至15.26元/公斤，上涨空间有限。
• CPI影响：农产品价格上涨拉动CPI上行0.26个百分点。

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五、评级体系

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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六、月度与中期组合推荐

1月组合

• 金风科技（002202）
• 东杰智能（300486）
• 贵州茅台（600519）
• 水井坊（600779）
• 上汽集团（600104）
• 宇通客车（600066）
• 九州通（600998）
• 合力泰（002217）
• 北新建材（000786）
• 四维图新（002405）

中期组合

• 正业科技（300410）
• 贵州茅台（600519）
• 健友股份（603707）
• 中国平安（601318）
• 保利地产（600048）
• 宇通客车（600066）
• 中国动力（600482）
• 天齐锂业（002466）
• 四维图新（002405）
• 苏州科达（603660）

长期组合

• 正业科技（300410）
• 长春高新（000661）
• 北新建材（000786）
• 建投能源（600600）
• 贵州茅台（600159）
• 中国平安（601318）
• 航天电器（002025）
• 杰瑞股份（002353）
• 四维图新（002405）
• 宇通客车（600066）

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七、风险提示

• 非银行金融：监管力度持续收紧、保费增长低于预期、市场波动影响。
• 煤炭：煤价下跌、业绩不达预期、国企改革进展不达预期。
• 区块链：技术与应用尚未成熟，市场炒作风险高。
• 宏观经济：社会融资增速回落、货币供应低增长、出口增速放缓。

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八、联系方式

• 责任编辑：丁文（010-66568797 / dingwen@chinastock.com.cn）
• 分析师：
  • 洪亮（非银行金融）
  • 武平平（非银行金融）
  • 潘玮（煤炭）
  • 李良（军工）
  • 许冬石、童英、张宸（经济与市场分析）