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报告摘要

PTA&MEG早报-2025年3月18日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2025年3月18日发布的PTA与MEG市场早报，总结了PTA和MEG的市场表现、基本面数据、库存情况、价格走势及未来预期。报告从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个角度对PTA和MEG进行了详细分析。

PTA每日观点

基本面

PTA期货昨日震荡收涨，现货市场商谈氛围一般。
现货基差走强，4月成交量增多，3月仓单商谈增多，少量聚酯工厂递盘。
个别主流供应商有出货，3月下主流在05贴水10-15附近成交，3月仓单在05贴水15-20附近成交，价格商谈区间在4790~4855附近。
今日主流现货基差在05-12。

基差

现货价4800元/吨，05合约基差-36元/吨，盘面升水，趋势中性。

库存

PTA工厂库存5.29天，环比减少0.15天，趋势偏多。

盘面

20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，趋势偏空。

主力持仓

主力净空，空增，趋势偏空。

预期

受OPEC+官宣4月增产消息影响，隔夜原油盘中下挫，PTA期货盘面日内大幅下跌。
聚酯工厂逢低补货，现货基差继续走强。
PTA价格预计短期内跟随成本端偏弱震荡，关注PTA检修落地情况及原油市场变动。

MEG每日观点

基本面

乙二醇价格重心回落下行，市场商谈一般。
今日显性库存回升至81万吨附近，乙二醇价格重心承压明显。
现货低位成交至4435-4440元/吨附近，基差偏弱运行。
午后盘面窄幅整理，个别贸易商出货积极。
外盘方面，乙二醇价格弱势下行，近期船货递盘在528-530美元/吨附近，午后商谈重心回落至520-525美元/吨附近，成交僵持。
台湾招标货535美元/吨附近成交，货量为2000吨。

基差

现货价4460元/吨，05合约基差35元/吨，盘面贴水，趋势中性。

库存

华东地区合计库存63.32万吨，环比减少0.5万吨，趋势偏多。

盘面

20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，趋势偏空。

主力持仓

主力净空，空增，趋势偏空。

预期

乙二醇基本面表现一般，三月呈现宽松平衡为主。
近洋货源供应略超预期，短期现货端口依旧宽裕。
预计现货基差仍将偏弱运行，四月起随着装置检修落实，乙二醇可实现去库，但整体幅度一般。
基本面驱动不强，周内乙二醇价格重心回落至低位，加工空间有所压缩。
低位吸引买盘跟进，预计短期乙二醇宽幅调整为主。
后续关注需求环节变化以及产销跟进情况。

影响因素总结

利多因素

近期聚酯开工率88.1%附近。

利空因素

下游需求负反馈可能向上传导。
短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。

PTA供需平衡表（部分关键数据）

日期	PTA产能	PTA产能增量	PTA负荷	PTA产量	PTA进口量	PTA总供给	供应同比	聚酯产能	聚酯新增产能	聚酯负荷	聚酯产量	聚酯对PTA消费	其他对PTA需求	PTA出口量	PTA总需求	需求同比	PTA期末社会库存	库存变化	PTA库消比	PTA供需缺口
2024年1月	8062	82	86.30%	591	0	591	31.70%	7984	100	88.60%	602	515	22	35	572	52.30%	238	20.00	41.60%	12.20
2025年3月	8852	0	90.32%	679	0	679	14.90%	8784	100	89.00%	664	568	41	638	56.40%	41.40

MEG供需平衡表（部分关键数据）

| 日期 | EG总开工率 | EG总产能 | EG新增产能 | EG产量 | EG进口 | EG总供给 | 供给同比 | 聚酯产能 | 新增产能 | 聚酯开工率 | 聚酯产量 | 聚酯对EG消费 | 其他消费 | EG出口 | EG总消费 | 需求同比 | EG港口库存 | EG港口库存变化 | EG库消比 | EG供需差 |
|------------|------------|----------|------------|--------|--------|-----------|----------|----------|----------|------------|----------|----------------|----------|--------|-----------|----------|-------------|----------------|----------|-----------|----------|
| 2024年1月 | 65.20% | 2853 | -25 | 158 | 51 | 209 | 17.90% | 7984 | -100 | 88.60% | 602 | 200 | 10 | 1 | 211 | 49.80% | 82 | 32 | 44.00% | 3.00 |
| 2025年3月 | 72.23% | 2938 | 20 | 180 | 55 | 235 | 13.20% | 8784 | 100 | 89.00% | 664 | 568 | 41 | 638 | 56.40% | 6.60% | 260 | 10 | 56.40% | 41.40 |