20260302-开源证券-通信行业点评报告_英伟达再发力_光_光纤_液冷_趋势再强化_3页_501kb

通信行业周报总结

核心内容

2026年3月2日发布的通信行业周报指出，当前行业处于高景气周期，主要受益于AI算力需求的快速增长。报告强调了光通信、光纤以及液冷技术在AI数据中心建设中的重要性，并对相关企业进行了重点推荐。

主要观点

1. 光通信技术的重要性提升

• 英伟达投资光通信企业：英伟达宣布与Lumentum和Coherent两家光通信企业建立战略合作关系，分别投资20亿美元，支持其研发和产能扩张。
• 光通信成为AIDC核心技术：随着AI算力需求的提升，光通信技术，尤其是硅光、CPO（共封装光学）、OCS（光互连芯片）及空芯光纤薄膜铌酸锂等新技术，成为未来发展的关键方向。
• 推荐标的：重点推荐中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信；受益标的包括罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特等。

2. 光纤需求持续旺盛

• Meta采购康宁光纤：Meta与康宁签署60亿美元的长期光纤供货协议，用于其两个大型AI数据中心的建设，表明光纤需求旺盛。
• 供需关系紧张：光棒扩产周期长，工艺复杂，短期内供给可能趋紧，推动光纤价格上涨。
• 预测数据：2025年全球光纤光缆需求预计达到数亿芯公里，并持续增长；自2025年5月起，光纤价格已明显回升。
• 推荐标的：重点推荐亨通光电、中天科技；受益标的包括长飞光纤、永鼎股份、烽火通信、特发信息、远东股份、俊知集团等。

3. 液冷技术从可选项变为必选项

• AI高功耗推动液冷需求：随着AI芯片和机柜功耗的增加，液冷技术成为数据中心降温的必要手段。
• 维谛业绩亮眼：维谛2025Q4销售额同比增长23%，调整后运营利润率达23.2%，超出预期。有机订单同比增长252%，积压订单达150亿美元，订单出货比达2.9倍。
• 预测增长：公司预计2026年销售额在132.5-137.5亿美元之间，同比增长28%；EPS中值为6.02美元，同比增长43%。
• 推荐标的：重点推荐英维克（全球液冷全链条全自研龙头）；受益标的包括申菱环境、银轮股份、领益智造、高澜股份、同飞股份、远东股份、东阳光、飞龙股份、大元泵业、川润股份、环旭电子、博杰股份、强瑞技术、科华数据、飞荣达、曙光数创、川环科技、思泉新材、兴瑞科技、鸿富瀚、佳力图、润禾材料等。

关键信息

• 行业趋势：光通信、光纤、液冷技术因AI发展而迎来新机遇，行业整体表现被看好。
• 投资评级：通信行业评级为“看好”（overweight），英伟达投资行为进一步巩固了行业增长预期。
• 风险提示：报告提及AI发展不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦等潜在风险。

估值与方法说明

• 本报告的分析基于公开信息，但不保证其准确性或完整性。
• 使用的估值方法和模型存在局限性，结果仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应基于个人情况，不应仅依赖报告中的评级。

法律声明

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分析师承诺

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总结

当前通信行业因AI算力需求激增而迎来高景气周期，光通信、光纤和液冷技术成为核心驱动力。英伟达对光通信企业的投资、Meta对光纤的采购、维谛在液冷领域的强劲增长，均印证了行业发展趋势。重点推荐企业包括中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信、亨通光电、中天科技、英维克等，同时众多企业受益于行业红利。投资建议需结合个人情况，谨慎评估风险。