20221114-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货研发中心有色市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2022年11月14日铜、铝、锌市场的走势及影响因素，结合宏观政策与行业动态，对后市进行了展望和策略建议。

主要观点

铜市分析

• 市场走势：周五夜盘沪铜维持偏强震荡，受美元走低及宏观利好支撑，铜价继续冲高。
• 基本面：供应端受高加工费刺激持续放量，需求端精铜制杆企业开工率环比下降，但整体仍处于高位。
• 库存变化：全国主流地区铜库存连续两周累库，总库存较去年同期显著增加。
• 策略建议：铜价在突破震荡区间后，短期惯性下或继续上行，但需关注需求端变化及宏观政策影响。

铝市分析

• 市场走势：周五夜盘沪铝高开高走，价格小幅上涨。
• 基本面：海外铝厂事故导致产能减少，国内因成本高企及取暖季影响，利润下滑，部分企业传出减产消息。
• 需求端：地产需求疲软，汽车和光伏行业表现较好，家电略有改善。
• 库存变化：国内电解铝社会库存呈下降趋势，月度库存较去年同期下降明显。
• 策略建议：供应端干扰仍存，但需求疲软限制铝价上行空间，预计短期维持震荡偏强走势。

锌市分析

• 市场走势：周五夜盘沪锌偏强震荡，跟随有色整体上行。
• 基本面：国内精炼锌产量环比小幅回升，但受疫情及黑色系下跌影响，镀锌企业开工率下降。
• 库存变化：国内锌库存小幅上升，LME锌库存微降。
• 策略建议：供增需减预期仍存，限制锌价上涨空间，需关注后续供应扰动及需求变化。

关键信息

宏观资讯

1. 欧盟经济预测显示四季度可能陷入衰退，但全年GDP增长预期上调。
2. 英国央行行长贝利表示通胀控制可能需18个月到2年，未来或有更多加息。
3. 韩国扩大对房地产行业的支持，提升流动性。
4. 德国10月CPI创1990年以来新高，显示通胀压力仍存。
5. 中国发改委推动政策性金融工具加快落地，以稳定经济增长。
6. 央行强调保持货币信贷合理增长，维护币值稳定。

行业要闻

1. 中国10月乘用车产量同比增长16.3%，但厂商库存环比增长。
2. ICGS预测全球矿山产能将年均增长3.5%，长期供应或逐步改善。
3. 印度计划提高铝产品进口税，以支持本土产能扩张。
4. Nyrstar关闭荷兰Budel锌冶炼厂，影响LME市场走势。

市场数据更新

铜市数据

• 价格变化：沪铜主力收盘价上涨1.30%，SMM现铜价上涨1.83%。
• 库存变化：LME铜库存下降2.76%，SHFE铜库存环比增加22.46%。
• 升贴水：国内铜现货升贴水小幅下降，LME铜现货升贴水上升。

铝市数据

• 价格变化：沪铝主力收盘价微涨0.88%，SMM铝锭价小幅下跌。
• 库存变化：LME铝库存下降0.61%，SHFE铝库存环比下降18.45%。
• 升贴水：LME铝现货升贴水上升，国内铝现货升贴水维持稳定。

锌市数据

• 价格变化：沪锌主力收盘价上涨1.61%，SMM锌锭价小幅上涨。
• 库存变化：LME锌库存微降，SHFE锌库存环比下降7.73%。
• 升贴水：国内锌现货升贴水下降，LME锌现货升贴水上升。

结论

铜、铝、锌市场在宏观利好及供应扰动的共同作用下呈现震荡偏强走势，但需求端的疲软限制了价格的进一步上涨空间。各品种库存变化显示市场供需关系仍处于动态调整中，需持续关注后续政策动向及行业产能变化。