20230428-东吴证券-策略深度报告_5月度金股_一带一路__14页_656kb

报告摘要

策略深度报告总结：2023年5月金股聚焦“一带一路”

核心内容

2023年5月，东吴证券发布“一带一路”主题金股推荐报告，认为随着中国外交成果显现、全球资本寻求美元替代品、人民币利差压力缓解以及中国经济持续复苏，海外资金将逐步流入中国资产。在这一背景下，“一带一路”作为中国最具全球竞争力的产业代表，将成为吸引海外资本的重要领域。报告推荐了十大金股，涵盖多个行业，均与“一带一路”主题高度相关。

主要观点

全球资本流入预期增强：5月后海外资金可能加速流入中国资产，推动股市上涨。原因包括中国外交成果降低政治顾虑、人民币国际化加速、美元加息周期接近尾声、中国经济持续复苏等。
“一带一路”是战略级产业：该主题是中国特色估值体系的重要组成部分，具有较强的政策支持和市场吸引力。相关企业受益于全球贸易格局调整、技术输出、产业链升级等多重因素。
行业增长潜力显著：在“一带一路”政策推动下，多个行业（如会展、商社、汽车、机械、计算机、能源化工、公用事业、医药、传媒）将获得发展机遇，相关企业估值处于低位，具备成长空间。
企业基本面支撑强劲：部分企业已实现业绩拐点，如宇通客车、中金黄金、米奥会展等，具备较高的盈利增长预期和估值修复空间。

关键信息

金股组合概览

代码	简称	行业	市值 (亿元)	23EPS (元)	24EPS (元)	23PE	24PE
300795.SZ	米奥会展	建材&食社	72	1.59	2.68	45	27
600415.SH	小商品城	商社	483	0.38	0.43	23	20
600066.SH	宇通客车	汽车	303	0.63	0.91	22	15
000425.SZ	徐工机械	机械	788	0.64	0.75	10	9
688777.SH	中控技术	计算机	504	1.99	2.61	47	36
600583.SH	海油工程	能源化工	278	0.46	0.63	14	10
688100.SH	威胜信息	公用事业	148	1.12	1.46	26	20
600489.SH	中金黄金	钢铁有色	578	0.63	0.75	19	16
301267.SZ	华厦眼科	医药	473	1.19	1.55	71	54
300418.SZ	昆仑万维	传媒	649	1.23	1.48	44	37

各金股分析

米奥会展
- 中国会展行业品牌国际化迎来机遇，公司聚焦“一带一路”，2022年营收增长102%，自办展收入增长138.2%。
- 未来三年收入CAGR预计达53%，净利润CAGR预计达101%。
- 股价催化剂：外贸数据超预期、办展和展位超预期。
小商品城
- 管理义乌国际商贸城，受益于小商品出口增长。
- 2022年GMV达357亿，同比增长112%；Chinagoods平台发展迅速，未来有望贡献利润。
- 股价催化剂：“一带一路”国家出口额快速成长、Chinagoods平台不断成熟。
宇通客车
- 国内大中客行业迎来复苏，公司市占率领先，出口业务增长显著。
- 公司2022年实现盈利，净利润同比+23.7%，海外毛利率高于国内。
- 股价催化剂：海外需求复苏、出口新能源比例提升、地方公交招标启动。
徐工机械
- 混改提升管理效率，毛利率显著提升。
- 海外市场空间广阔，公司有望通过国际化实现增长。
- 股价催化剂：挖机内销增速止跌回暖、经营优化、利润率改善。
中控技术
- 工业软件国产化加速，公司产品性能接近海外水平。
- 海外业务增长迅速，2022年海外合同额增长148.7%。
- 股价催化剂：工业软件国产化、AIGC技术落地。
海油工程
- 受益于高油价和政策驱动，海上油气资本开支增加。
- LNG工程和海上风电双轮驱动，公司国际化布局加速。
- 股价催化剂：中海油增储上产、国内深水项目推进、海外新签项目。
威胜信息
- 获益“一带一路”海外订单，2023年一季度海外收入增长40%。
- 与海康威视类比，公司为电力信息化基础设施提供商。
- 股价催化剂：国网招标落地、Q2业绩超预期。
中金黄金
- 作为唯一上市央企，有望受益于黄金价格上涨及资产注入。
- 2022-2024年PE低于行业，存在估值修复空间。
- 股价催化剂：黄金价格上涨、资产注入进度加快。
华厦眼科
- 民营眼科龙头，覆盖17个省46个城市，业务稳定增长。
- 消费眼科占比提升，推动盈利增长。
- 股价催化剂：业绩增速超预期、产业基金并购医院落地。
昆仑万维
- 推出“天工”3.5大语言模型，AI布局领先。
- 元宇宙、游戏、社交等业务协同，AIGC商业化潜力大。
- 股价催化剂：AIGC布局突破、《圣境之塔》国服上线。