20260727-申银万国期货-品种策略日报-对二甲苯_2页_116kb

申银万国期货研究所 PX 市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了期货市场中 PX（对二甲苯）合约的价格走势、成交量与持仓变化，以及相关原料和现货市场的价格情况。同时，报告还结合市场消息与行业动态，对 PX 的中长期走势进行了展望，并给出了投资策略建议。

期货市场数据

价差分析

原料与现货市场数据

石脑油

• 日本C&F（美元/桶）: 现值 821.41，前值 807.16
• 新加坡FOB（美元/桶）: 现值 89.27，前值 87.68

混二甲苯

• 中国（元/吨）: 现值 6766.67，前值 6766.67
• 美国FOB（美元/吨）: 现值 1279.55，前值 1303.85

国内现货

• 华北出厂（元/吨）: 现值 8515，前值 8515
• 华东出厂（元/吨）: 现值 8515，前值 8515

海外现货

• 韩国（美元/吨）: 现值 1108，前值 1083.33
• 美湾（美元/吨）: 现值 1594.73，前值 1570.06

市场消息

• 美国中央司令部司令库珀建议停止在海峡周边的轰炸行动，因该行动的效力已达极限。
• 伊朗高级消息人士表示，只要美国维持停火状态，伊朗也将停止攻击。
• 伊朗称就霍尔木兹海峡航运管理与阿曼会谈有进展，伊美间信息交流及斡旋方活动仍在进行。
• 也门胡塞武装称将在48小时内袭击三艘沙特油轮。

评论及策略

• 周五夜盘主力合约下跌2.03%。
• 现货价格下跌，纸货9月在1083，11月在1057，1月在1040有买盘报价。
• PX负荷截至7月23日为60.0%，周环比持平。
• 装置动态：
  • 辽阳石化70万吨计划7月底检修一周；
  • 福化集团160万吨和中金石化160万吨预计7月底附近重启；
  • 盛虹炼化和威联石化预计8月重启，届时负荷将回升。
• 供需分析：
  • 当前 PX 需求偏弱；
  • 8月供需双增，但下游 PTA 重启计划不及预期，导致 PX 去库预期下修；
  • 高成本压力下终端需求恢复存在较大不确定性；
  • PX 加工差仍将承压，绝对价格跟随成本波动。
• 中长期展望：
  • 成本走弱和供应回升将共同作用，导致 PX 价格震荡回落；
  • 关注中东局势演变及上下游装置动态。

风险提示

• 报告依据和结论存在范围局限性；
• 对未来预测可能存在不及预期的风险；
• 宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。

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