20260508-申银万国期货-品种策略日报-对二甲苯_2页_115kb

申银万国期货研究所 PX 市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师俞杨烽撰写，分析了近期PX（精对位苯二甲酸）期货市场及原料和现货市场的情况，重点关注价格走势、成交量、持仓量变化以及市场消息对价格的影响。报告还提供了对PX市场未来走势的预测及投资策略建议。

期货市场分析

PX 期货价格走势

• 价格表现：PX各合约近期均出现下跌趋势，其中9月合约跌幅最大，达5.06%；5月合约跌幅为2.85%，1月合约跌幅为4.81%。
• 成交量与持仓量：9月合约成交量最高，达96271手，持仓量也最高，为118755手，而5月合约成交量最低，仅为672手。
• 持仓量变化：各合约持仓量均出现下降，其中9月合约持仓量减少最多，为1510手。

价差分析

• 1月与5月价差扩大，5月与9月价差缩小，9月与1月价差略有收窄。
• 价差变化显示市场对不同月份合约的预期存在差异，但整体趋势表明PX价格存在下行压力。

原料与现货市场分析

石脑油价格

• 石脑油价格整体下跌，日本C&F价格从1107.13美元/桶降至0美元/桶，新加坡FOB价格微幅下跌。

混二甲苯价格

• 中国混二甲苯价格保持稳定，美国FOB价格小幅下跌。

国内现货价格

• 华北和华东出厂价保持一致，未发生变化。

海外现货价格

• 韩国现货价格微跌，美湾价格略有下降。

市场消息

• 特朗普表态：特朗普表示与伊朗的谈判进展顺利，可能随时达成协议。他提到巴基斯坦要求美国在谈判期间不进行“自由计划”，并称美军驱逐舰成功穿过海峡，威胁伊朗迅速达成协议。
• 伊朗回应：伊朗称美军袭击油轮并空袭沿海地区，击落“敌对飞行器”，并打击三艘美军驱逐舰。伊朗媒体指责阿联酋可能参与“敌对行动”，美军则表示对伊朗港口实施打击，但不意味着战争重启或停火协议终结。

评论及策略建议

• 短期走势：当前PX价格受油价下跌拖累，供需双降，且下游负荷下降更为明显，对价格形成压制。预计短期价格将在成本支撑下维持高位震荡。
• 中长期展望：随着中东局势逐步缓和，原油风险溢价边际递减，PX价格有望跟随成本震荡回落。
• 关注重点：需密切关注中东局势演变及装置动态，尤其是马来西亚和韩国的PX装置是否恢复生产，对市场供需产生影响。

风险提示

• 报告结论存在不确定性，市场走势可能受宏观环境、产业链变化等多重因素影响。
• 价格预测可能与实际市场情况存在偏差，投资者应谨慎决策，注意风险控制。