> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所 PX 市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所分析师俞杨烽撰写，分析了近期PX（精对位苯二甲酸）期货市场及原料和现货市场的情况，重点关注价格走势、成交量、持仓量变化以及市场消息对价格的影响。报告还提供了对PX市场未来走势的预测及投资策略建议。 --- ## 期货市场分析 ### PX 期货价格走势 | 月份 | 前日收盘价 | 前2日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量增减 | |------|------------|-------------|------|--------|--------|--------|------------| | 1月 | 8748 | 9190 | -442 | -4.81% | 3167 | 4671 | -95 | | 5月 | 9558 | 9838 | -280 | -2.85% | 672 | 2589 | -1171 | | 9月 | 9158 | 9646 | -488 | -5.06% | 96271 | 118755 | -1510 | - **价格表现**：PX各合约近期均出现下跌趋势，其中9月合约跌幅最大，达5.06%；5月合约跌幅为2.85%，1月合约跌幅为4.81%。 - **成交量与持仓量**：9月合约成交量最高，达96271手，持仓量也最高，为118755手，而5月合约成交量最低，仅为672手。 - **持仓量变化**：各合约持仓量均出现下降，其中9月合约持仓量减少最多，为1510手。 ### 价差分析 | 价差类型 | 现值 | 前值 | |------------------|------|------| | 1月-5月 | -810 | -648 | | 5月-9月 | 400 | 192 | | 9月-1月 | 410 | 456 | - 1月与5月价差扩大，5月与9月价差缩小，9月与1月价差略有收窄。 - 价差变化显示市场对不同月份合约的预期存在差异，但整体趋势表明PX价格存在下行压力。 --- ## 原料与现货市场分析 ### 石脑油价格 | 市场 | 现值（美元/桶） | 前值（美元/桶） | |------------|------------------|------------------| | 日本C&F | 0 | 1107.13 | | 新加坡FOB | 121.9 | 121.01 | - 石脑油价格整体下跌，日本C&F价格从1107.13美元/桶降至0美元/桶，新加坡FOB价格微幅下跌。 ### 混二甲苯价格 | 市场 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | |------------|----------------|----------------| | 中国 | 6693.25 | 6693.25 | | 美国FOB | 1276.55 | 1325.15 | - 中国混二甲苯价格保持稳定，美国FOB价格小幅下跌。 ### 国内现货价格 | 区域 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | |------------|----------------|----------------| | 华北出厂 | 9832.5 | 9832.5 | | 华东出厂 | 9832.5 | 9832.5 | - 华北和华东出厂价保持一致，未发生变化。 ### 海外现货价格 | 市场 | 现值（美元/吨） | 前值（美元/吨） | |------------|------------------|------------------| | 韩国 | 1245 | 1258 | | 美湾 | 1519.91 | 1532.91 | - 韩国现货价格微跌，美湾价格略有下降。 --- ## 市场消息 - **特朗普表态**：特朗普表示与伊朗的谈判进展顺利，可能随时达成协议。他提到巴基斯坦要求美国在谈判期间不进行“自由计划”，并称美军驱逐舰成功穿过海峡，威胁伊朗迅速达成协议。 - **伊朗回应**：伊朗称美军袭击油轮并空袭沿海地区，击落“敌对飞行器”，并打击三艘美军驱逐舰。伊朗媒体指责阿联酋可能参与“敌对行动”，美军则表示对伊朗港口实施打击，但不意味着战争重启或停火协议终结。 --- ## 评论及策略建议 - **短期走势**：当前PX价格受油价下跌拖累，供需双降，且下游负荷下降更为明显，对价格形成压制。预计短期价格将在成本支撑下维持高位震荡。 - **中长期展望**：随着中东局势逐步缓和，原油风险溢价边际递减，PX价格有望跟随成本震荡回落。 - **关注重点**：需密切关注中东局势演变及装置动态，尤其是马来西亚和韩国的PX装置是否恢复生产，对市场供需产生影响。 --- ## 风险提示 - 报告结论存在不确定性，市场走势可能受宏观环境、产业链变化等多重因素影响。 - 价格预测可能与实际市场情况存在偏差，投资者应谨慎决策，注意风险控制。