20240129-大越期货-玻璃期货周报_22页_3mb

市场概况:
上周玻璃期货主力合约FG2405收盘价1849元/吨，上涨518%；现货基准价河北沙河白玻大板报价1712元/吨，上涨166%。库存较前一周增加124%，总体位于历史低位水平以下。

供给端:
成本端纯碱价格下行，玻璃生产利润回升；全国浮法玻璃生产线开工率83.88%，日熔量持平高位，供给保持稳定。

需求端:
宏观地产政策信号积极，但春节临近导致加工厂放假，需求走弱、出货放缓，企业库存增加；地产终端需求恢复缓慢，资金链紧张问题未缓解。

综合观点:
基于供给高位、需求季节性淡季及中下游补库有限，预计玻璃期货价格震荡偏空运行。风险包括房地产政策超预期或生产线恢复不及预期等。

关键数据与因素:

• 利多: 企业为刺激下游拿货采取优惠政策，存在补库需求。
• 利空: 玻璃行业新增产能和复产增加，中长期供给压力上升；地产需求拐点可能到来，终端消费量预期下降。
• 库存: 全国浮法玻璃库存319770万重量箱，较前期上涨124%，预计春节前库存去化动力减弱。

风险提示:
政策落地效果对需求影响不确定；玻璃生产线变动可能超预期。