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白糖周报（2024年5月10日）

一、市场观点

本周国内白糖9月合约呈现震荡偏强走势，国际市场原糖则维持震荡。主要原因包括全球产量较大（如印度产量修正、巴西榨季开榨量预期偏高），而国内需求恢复及低进口量对糖价形成支撑。

二、核心数据

• 价格：本周主力合约价格跌至6165元/吨，较上周下跌0.82%。
• 供给：
  • 巴西：新榨季甘蔗压榨量同比增长，预计本年度糖产量为4160万吨。
  • 印度：截至4月15日产糖3159万吨，同比降13%；预估本榨季糖产量3400万吨，增279%。
  • 泰国：产量同比下降20.25%，但USDA预测24/25年度产量将增至1020万吨。
• 需求：全国累计销量环比增长21.37%，销糖率同比提升0.25%。
• 库存：截至4月底工业库存42.07万吨，同比增长10.4%。

三、国际基本面

全球机构普遍预测24/25年度糖市小幅过剩（DATAGRO预估162万吨，StoneX预估250万吨）。巴西、印度、泰国产量增势受天气、政策等多重因素影响，供需动态变化较大。

四、国内基本面

国内产区报价稳中有升，广西价格维持在6550-6710元/吨，云南产区稳定在6360-6410元/吨。进口利润倒挂（配额外亏损592元/吨），限制进口压力。国内产销数据改善，市场情绪有所缓和。

五、总结

短期糖价受国际丰产预期压制，但国内需求恢复与政策因素提供支撑。建议投资者关注国际市场动态与国内库存变化。

免责声明：本报告所载信息基于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。