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医药生物业绩符合预期，加速布局海外业务

• 业绩概况：2022年公司实现收入517亿元，同比增长31.17%；归母净利润165亿元，同比增长31.79%；扣非归母净利润102亿元，同比增长32.16%。
• 业务结构变化：功能药效业务收入9707万元，同比增长81.51%；商品化小鼠模型销售收入323亿元，同比增长27.58%。
• 研发投入：2022年研发费用8.29亿元，同比增长50.23%，研发人员增长50%。
• 产品布局：截至2022年拥有2.1万种小鼠品系，新增斑点鼠品系超1700种。
• 海外拓展：海外收入6.64亿元，同比增长166.24%，毛利率达81.45%，海外客户突破100家。
• 盈利预测：预计2023年收入688亿元，归母净利润223亿元，对应PE为44倍。
• 风险提示：疫情反复、新产品研发、需求不及预期等风险。