20240205-中财期货-烧碱投资策略月报_供给需求均偏弱_SH震荡为主_10页_1mb

PTA观点逻辑总结

• 观点策略：短期和中期走势均为震荡。操作建议逢高布局空单。
• 逻辑驱动：美国10月CPI降幅超预期，通胀见顶回落趋势明确，市场预期美联储放缓加息；国内防疫政策或放松利好风险资产；油价周五大幅上涨，但全球经济衰退预期和石油消费转弱，油价震荡为主。
• 供应与需求：PTA开工率维持73%左右，新产能四季度密集投放，供应压力大；需求端旺季结束，四季度PTA上行压力大。
• 风险提示：油价回调、库存累库。
• 重点关注：下游聚酯开工、上游检修、新产能投产、终端订单情况。

烧碱投资策略月报

• 观点策略：短期震荡，中期震荡偏弱，运行区间2500至2900。核心逻辑：1月产量减少142%，开工率下降；节后供应恢复但华东检修多，短期供应偏紧。
• 供需分析：烧碱产量环比降，库存下降；氧化铝产能利用率环比降，铝土矿供应紧张；粘胶短纤市场好转，春节后需关注需求。
• 风险提示：节后供需不及预期、环境政策影响氧化铝开工、铝土矿供应问题。
• 重点关注：烧碱企业检修、产量库存、氧化铝产能、进口出口数据、液氯价格波动。