宠物行业深度报告：宠食企业突围，敢问路在何方-20180314-东兴证券-46页-3mb

宠食企业突围，敢问路在何方

核心内容概述

宠物食品行业在中国市场展现出巨大的发展潜力，随着城市化进程的加快、“空巢青年”、老龄化以及宠物家庭地位的提升，宠物市场规模迅速扩张。预计2017年市场规模约为1497亿元，2020年将接近3000亿元，年复合增长率（CAGR）达23%以上。宠物食品作为最大细分市场，预计2020年市场规模近千亿，发展前景广阔。

主要观点

• 市场潜力：中国宠物市场处于快速发展期，宠物数量持续增长，家庭养宠比例提升，宠物家庭地位显著提高，推动宠物消费额快速上升。
• 资本助力：近年来资本大举介入宠物行业，推动了市场规模的快速扩张。
• 品牌与营销：宠物食品企业需通过产品、营销和品牌三方面构建核心竞争力，结合线上线下渠道，提升客户黏性与市场占有率。
• 内生与外延发展：企业可通过内生发展与外延并购并重，实现品牌拓展和产业链整合。
• 本土品牌崛起：国内品牌在产品力、营销力和渠道力上不断提升，有望打破外资品牌垄断，实现成长性突破。

关键信息

1. 市场规模预测

• 2017年：预计宠物市场规模约为1497亿元。
• 2020年：预计宠物市场规模将达2815亿元，CAGR超过23%。
• 宠物食品市场：预计2020年市场规模将接近千亿，占宠物市场总量的三分之一以上。

2. 企业策略建议

• 内生发展：通过产品创新、品质保障和营销策略提升品牌影响力。
• 外延并购：整合产业链资源，拓展市场覆盖面，提升市场占有率。

3. 重点公司推荐

• 中宠股份（002891）：零食湿粮龙头，内销有看点，品牌建设成效显著。
• 佩蒂股份（300673）：咬胶龙头，业绩稳健，具备多品牌与单品牌战略优势。
• 新希望（000876）：传统饲料龙头，外延并购强势布局，未来增长潜力大。

4. 风险提示

• 国内市场拓展不达预期
• 汇率变动
• 原材料价格波动

行业发展趋势

• 品牌化与专业化：随着消费者对宠物食品的认知提升，专业宠物食品品牌逐步兴起。
• 电商渠道崛起：线上渠道在宠物食品销售中占比显著高于美国，成为企业突破的关键。
• 监管与质量提升：行业监管逐步规范，质量安全成为竞争核心，企业需强化品控体系。
• 产品创新：研发和创新是保持市场竞争力的重要手段，如蓝爵采用冷冻技术提升营养保留率，雀巢持续加大研发投入。

行业竞争格局

• 外资品牌优势：外资品牌在中国市场占据主导地位，市占率超过60%，主要集中在主粮领域。
• 内资品牌成长：国内品牌逐步崛起，通过清晰品牌定位和集中资源打造优势品牌，打破外资垄断。
• 进口限制：目前中国仅允许从17个国家和地区进口宠物食品，其中泰国为最大进口国。

企业案例分析

• 玛氏公司：通过并购扩大宠物业务，涵盖宠物食品、医疗、科技和用品等多个板块。
• Smucker公司：采用多品牌战略，通过收购拓展宠物食品市场，品牌覆盖广泛。
• 蓝爵公司：专注单品牌战略，主打天然有机宠物食品，通过产品创新和品质保障，提升品牌价值和市场占有率。
• 雀巢公司：通过收购进入宠物市场，提升产品线，强化品牌影响力。

未来展望

随着消费观念的转变、资本的持续介入以及监管的不断完善，中国宠物食品行业将呈现快速增长态势。本土品牌有望通过差异化产品和精准营销策略，提升市场占有率，成为行业的重要参与者。