20230205-首创证券-家用电器行业周报_2022年我国大家电整体承压_2023年看好需求回暖_19页_1mb

2022年我国大家电整体承压，2023年看好需求回暖总结

核心内容

2022年，我国大家电行业整体承压，主要受到成本上涨、需求疲弱以及地缘政治和疫情等因素影响。2023年，随着政策支持和市场回暖，行业有望迎来需求复苏。报告对家电板块进行了详细分析，并提出了相应的投资策略。

主要观点

1. 冰箱行业

• 2022年数据：产量7511万台，销量7558万台，出口量3435万台，内销量4123万台，库存量358万台，同比分别下降12.8%、12.6%、21.6%、3.3%、11.6%。
• 12月数据：产量560万台，销量574万台，出口量233万台，内销量341万台，同比分别下降25.4%、19.7%、32.2%、8.2%。
• 市场集中度：线下市场CR3提升至61.4%，线上市场CR3提升至68.9%，其中海尔、美的、容声等品牌表现突出。

2. 洗衣机行业

• 2022年数据：产量6860万台，销量6883万台，出口量2806万台，内销量4077万台，库存量248万台，同比分别下降7.9%、7.9%、7.1%、8.4%、8.6%。
• 12月数据：产量592万台，销量594万台，出口量228万台，内销量366万台，同比分别下降8.6%、9.2%、3.5%、12.4%。
• 市场集中度：线下市场CR3提升至68.0%，线上市场CR3提升至75.8%，海尔、小天鹅、西门子等品牌占据主导地位。

3. 抽油烟机行业

• 2022年数据：产量2471万台，销量2450万台，出口量1066万台，内销量1383万台，库存量219万台，同比分别下降19.6%、20.3%、25.6%、15.7%、10.7%。
• 12月数据：产量189万台，销量190万台，出口量83万台，内销量107万台，同比分别下降25.9%、25.7%、29.8%、22.3%。
• 市场集中度：线下市场CR3提升至67.2%，线上市场CR3下降至53.2%，老板、方太、华帝等品牌占据主要份额。

4. LCD TV行业

• 2022年数据：产量13298万台，销量13164万台，出口量9210万台，内销量3953万台，同比分别增长6.2%、6.0%、10.2%、-2.7%。
• 12月数据：产量1167万台，销量1158.5万台，出口量753万台，内销量405.5万台，同比分别下降6.1%、5.7%、3.7%、9.3%。
• 市场集中度：线下市场CR3提升至59.7%，线上市场CR3提升至47.8%，海信、创维、TCL等品牌占据主导。

关键信息

2023年投资策略

• 白电：推荐海尔智家（卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略）和美的集团（多元化、全球化发展），关注格力电器（高分红率）。
• 厨电：推荐老板电器（传统业务稳健发展，新兴业务发力），关注火星人和亿田智能（渠道加速拓展）。
• 小家电：推荐新宝股份（出口小家电龙头，受益海运压力缓解与人民币贬值），关注苏泊尔、九阳股份、小熊电器等（渠道效率提升、多品类拓展）。
• 清洁电器：建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等（消费环境复苏、购买力回升）。
• 视听：推荐极米科技（智能投影领域渗透率提升），关注光峰科技（激光显示技术领先、影院业务复苏）。
• 零部件：建议关注三花智控（产品格局稳定、汽零业务快速发展）。

本周行情回顾

• 板块表现：本周家电行业下跌1.78%，小幅跑输大盘。白电板块下跌3.86%，厨电板块下跌2.68%，小家电板块上涨1.23%，照明电工及其他板块上涨3.75%。
• 个股表现：涨幅前五为东方电热（17.16%）、爱仕达（15.13%）、汉宇集团（12.37%）、佛山照明（11.8%）、哈尔斯（10.63%）；跌幅前五为亿田智能（-6.45%）、老板电器（-4.75%）、火星人（-4.45%）、光峰科技（-4.21%）、深康佳B（-3.54%）。

原材料与地产数据

• 原材料价格：镀锌板卷、铜、铝、塑料价格有所波动，其中镀锌板卷、铜、铝价格均有所下跌，塑料价格指数略有上涨。
• 地产数据：30大中城市商品房成交套数和面积环比大幅下降，12月住宅商品房销售面积同比下降31.5%，竣工面积同比下降6.6%。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 终端需求萎靡
• 汇率波动

附录

• 分析师简介：陈梦为首席分析师，潘美伊为研究助理。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险并作出决策。