20230327-国投安信期货-铁矿石周报_利空有所释放_铁矿偏强震荡_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现偏强震荡的走势。供应端方面，全球铁矿发运量周环比减少，但国内到港量有所反弹，港口库存继续去化。需求端铁水产量持续增加，但钢材表需出现超预期下滑，反映出终端需求复苏的持续性仍存疑。尽管基本面偏强，但粗钢压减政策预期及终端需求放缓对铁水产量上行形成制约。因此，短期铁矿走势以震荡为主，前期回调后利空有所释放，市场情绪趋于偏强。

主要观点

• 基本面分析：铁矿石供应端有所收紧，国内港口库存下降，显示市场去库压力。
• 需求端分析：铁水产量继续上升，但钢材表需下滑，表明终端需求复苏尚未稳固。
• 市场预期：粗钢压减政策预期及终端需求放缓限制了铁水产量的增长空间。
• 价格走势：铁矿石期货走势偏强，主要由于利空释放后市场情绪有所修复。
• 操作建议：短期内铁矿石走势以震荡为主，建议投资者保持观望，关注政策和需求变化。

关键信息

供应端

• 全球发运：上周澳洲巴西发货总量为2405.5万吨，环比减少23.3万吨。
  • 澳洲发运量增加186.5万吨，发往中国量增加40万吨。
  • 巴西发运量减少209.8万吨。
• 国内到港：国内到港量增加，港口库存减少78.22万吨。
• 矿山产量：国内矿山产量小幅增加，但仍维持偏低水平。

需求端

• 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率为82.73%，产能利用率为89.28%。
• 铁水产量：日均铁水产量为239.82万吨，继续上升。
• 钢材表需：出现超预期下滑，终端需求复苏持续性存疑。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存小幅减少，库存消费比降至年内新低，钢厂保持低库存策略。

价差与比价

• 铁矿主力合约基差：走阔，显示期货与现货价格之间存在一定的价差。
• 5-1价差：走阔，表明近期合约价格相对远期合约有所上涨。
• 螺纹/铁矿比价：显示螺纹钢与铁矿石价格之间的关系。
• 焦炭/铁矿比价：反映焦炭与铁矿石之间的联动性。
• 钢坯-生铁价差：显示钢坯与生铁之间的价格差异，可能反映炼钢成本变化。
• 国产精粉/PB粉比价：国产精粉价格相对PB粉有所变化，可能影响钢厂采购策略。

市场情绪与操作评级

• 操作评级：铁矿石当前走势偏强，操作评级为**★☆☆**，表示趋势性上涨存在，但可操作性不强。
• 风险提示：需关注外矿供给不及预期、终端需求超预期及宏观政策变化等风险因素。

数据支持

• 期货行情：DCE铁矿石主力合约收盘价为866.5元/吨，周跌幅5.30%。
• 现货行情：62%普氏指数为120.3美元/干吨，周跌幅7.78%；PB粉价格为949.02元/干吨，周跌幅1.48%。
• 库存与消耗：国内主要港口铁矿石总库存及贸易矿量有所变化，45港进口铁矿石总库存及贸易矿量下降，显示市场去库压力。
• 运价与运输：干散货运输指数和澳洲、巴西至青岛运价指数反映运输成本和运力变化。

总结

本周铁矿石市场在供应端收紧与需求端分化中呈现震荡走势。尽管铁水产量继续上升，但钢材表需超预期下滑，显示终端需求复苏仍需观察。钢厂库存保持低位，进一步支撑市场情绪。铁矿石期货走势偏强，但短期内可操作性有限。投资者应关注政策动向和需求变化，谨慎操作。