20251107-浙商期货-_油脂周报_贸易利空有所消退_关注下周双周报指引_16页_10mb

油脂周报 20251107 总结

1. 核心观点

• 贸易利空消退：中美贸易关系缓和，进口预期改善。
• 关注下週雙週報指引：未來市場動能需觀察新報告數據。

2. 主要分析

• 东南亚棕榈油：
  • 产量增速偏慢，库存维持低位。
  • 印尼生物柴油政策或提升需求。
  • 近期消息扰动导致波动剧烈，长期看好增产季。
• 大豆及豆油：
  • 美国大豆收割进度快，供需偏紧运行为主。
  • 中美贸易缓和，远月供应收敛预期改善。
• 菜籽及菜油：
  • 全球产量恢复，重点关注加拿大出口及中加谈判进展。
  • 国内库存处于近年高位，进口加征保证金支撑。

3. 市场动态

• 进口数据：各国进口量维持历年高位。
• 国内库存：豆油库存高位震荡，棕榈油与菜油库存去库。
• 压榨与出口：各地区压榨量及出口数据涉及俄罗斯、阿根廷等。

4. 风险与展望

• 短期：消息面扰动较大，油脂波动剧烈。
• 中长期：东南亚棕榈油偏紧格局、贸易缓和利好。

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