20260207-国金证券-汽车及汽车零部件行业周报_1月出海持续亮眼_新车有望催化车市需求释放_12页_1mb

汽车行业周总结：出海持续亮眼，新车有望催化需求释放

核心内容

2026年1月，中国汽车行业整体内销承压，但出海表现亮眼，多款重磅新车发布，预计将进一步刺激市场需求。同时，智能化和机器人产业迎来商业化加速，成为未来重点发展方向。

主要观点

1. 1月内销承压，出海持续增长

   • 多家车企发布1月销量快报，内销普遍下滑，主要受新能源车购置税补贴减半及以旧换新政策延迟影响。
   • 出海表现强劲，出口销量同比高增长（30%-125%），主要得益于新车导入、海外渠道扩张及本地化产能提升。

2. 工信部第404批新车申报目录发布

   • 包括理想L9 Livis、小鹏GX、问界M6、阿维塔06T、比亚迪大唐、魏牌V9X等多款重磅新车。
   • 新车配置先进，如理想L9 Livis搭载第三代增程器、5C超充电池、800V悬架等，有望提升市场竞争力。

3. 2026年1月内销表现平淡，销量有望边际修复

   • 预计1月全国狭义乘用车零售销量约180万辆，环比下滑20%，同比基本持平。
   • 各省市以旧换新补贴通道已基本开启，叠加节后新车上市，销量增速有望边际改善。

4. 智能化与出海主题前景广阔

   • 智能化方面，新一代架构与大算力芯片推动智驾体验提升，第一梯队企业有望获得销量红利。
   • 出海将成为长期主题，预计2026年我国乘用车出口总量增长接近20%。

5. 投资建议

   • 整车方面：关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、中国重汽H、宇通客车等。
   • 智能化及机器人方面：关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团等。

关键信息

乘用车销量数据

• 2025年12月批发销量：278.7万辆，同比-9.3%，环比-6.8%。
• 新能源乘用车批发销量：155.6万辆，同比+3.4%，环比-8.2%。
• 新能源渗透率：55.8%，同比+6.9pct，环比-0.8pct。
• 2025年全年批发销量：2950.8万辆，同比+8.8%。
• 2025年全年零售销量：2271.6万辆，同比-0.1%。
• 新能源乘用车零售销量：133.1万辆，同比+3.1%，环比+9.3%。
• 新能源零售渗透率：58.7%，同比+10.9pct，环比-2.6pct。
• 2025年全年零售销量：2271.6万辆，同比-0.1%。
• 2025年全年新能源零售渗透率：54.5%，同比+7.2pct。
• 2025年12月出口销量：58.8万辆，同比+45.5%，环比-1.0%。
• 新能源出口销量：27.0万辆，同比+122.9%，环比-1.1%。
• 新能源出口占比：45.9%，同比+16.0pct，环比-0.04pct。
• 2025年全年新能源出口销量：236.1万辆，同比+96.9%。
• 新能源出口占比全年：41.3%，同比+15.8pct。

行业动态

• 国家标准发布：《汽车车门把手安全技术要求》将于2027年1月1日实施。
• 以旧换新政策：九部门鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，支持线下零售。
• 比亚迪领汇汽车：正式官宣全新品牌，主打网约车、出租车、公务用车市场。
• 曹操出行Robotaxi2.0：搭载低轨卫星通信，将上线卫星SOS功能，提升自动驾驶安全。
• 丰田混合动力计划：计划2028年将混合动力车产量提升30%，预计生产670万辆。
• 千里科技：子公司具备L3级智能驾驶技术能力，正在推进测试牌照申请。
• 长安汽车：发布全球首款钠电量产乘用车，开启钠电战略。

风险提示

1. 行业需求不及预期
2. 价格战加剧
3. 新车型销量不及预期

行业数据跟踪

板块行情回顾

• 沪深300指数：-1.33%
• 申万汽车指数：+0.32%
• 申万汽车二级行业涨跌幅：乘用车+0.46%，汽车零部件+0.34%，商用车+0.35%，汽车服务+0.89%

个股涨跌幅

• 涨幅前五：凯龙高科 (+72.8%)、兴民智通 (+21.3%)、银轮股份 (+17.1%)、天普股份 (+16.6%)、金龙汽车 (+16.0%)
• 跌幅前五：喜相逢集团 (-82.1%)、春兴精工 (-13.6%)、精进电动 (-10.2%)、西上海 (-9.6%)、潍柴重机 (-9.3%)

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