20130726-宏源证券-半年报业绩仍是主要关注点_13页_1mb

医药行业周报总结（2013年07月26日）

核心内容概述

本周医药行业整体表现平稳，但政策动向和行业动态成为关注重点。国务院发布2013年医改主要工作安排，强调健全全民医保体系、推进县级公立医院改革及规范基本药物地方增补。此外，外资药企的违规事件引发市场对降价和进口替代的期待，这为国内化药企业带来利好。同时，本周有12家药企预计披露中报，其中恒瑞医药、鑫富药业、千山药机和智飞生物被重点推荐。

主要观点

• 医改政策影响：医改政策的推进将对药品价格和医保控费产生深远影响，尤其是对辅助用药和外资高价药影响较大，推动国产替代趋势。
• 行业动态：我国自主研制的艾滋病疫苗进入Ⅱ期临床，医疗器械市场仍以进口产品为主，但国产企业正逐步提升市场份额。
• 市场表现：医药生物板块本周上涨4.37%，其中中药板块涨幅最大（5.21%），医疗器械板块涨幅最小（1.44%）。部分个股表现突出，如*ST鑫富涨幅达21.03%，而康芝药业跌幅达12.63%。
• 投资策略：分析师认为，下半年投资机会主要集中在三类公司：
  1. 新进基药的独家品种、价格维护能力强或已在基层医院推广的公司，如天士力、昆明制药、康缘药业、云南白药和众生药业。
  2. 化学药品中外资产品占比较大、有进口替代潜力的公司，如常山药业、通化东宝和华东医药。
  3. 不受医改政策影响的优质医疗器械和医疗服务公司，如科华生物、泰格医药和新华医疗。

关键信息

行业价格数据

• 维生素类价格整体稳定，国产维生素E下跌3元。
• 中药材价格指数微涨，环比上涨0.51%。
• 抗生素类原料药价格波动较大，部分产品价格下降。

重点公司表现

市场回顾

• 医药板块整体上涨，其中中药板块表现最佳，涨幅达5.21%。
• 医药板块估值高于全部A股，但短期受政策和业绩波动影响，可能出现调整。
• 本周市场对中药降价预期较强，可能对相关公司业绩和估值产生负面影响。

下周股市日历

• 2013-07-29：恒瑞医药、华仁药业、桂林三金、精华制药、北陆药业、星河生物等公司将披露中报。
• 2013-08-01：九芝堂、智飞生物将披露中报。
• 2013-08-02：科伦药业、华北制药将召开股东大会。

重要政策动态

• 国家发改委对60家药企开展价格核查，包括外资药企和部分上市药企。
• 地方食品药品监督管理机构改革将在年底前完成，加强监管。
• 吉林省、江苏、安徽等地启动大病保险试点，预计2015年实现全民覆盖。

投资建议

分析师维持医药行业“增持”评级，认为虽然短期受政策和业绩波动影响，但长期增长逻辑不变。推荐关注具有进口替代潜力的化药公司、新进基药的独家品种及不受政策影响的医疗器械和医疗服务公司。

免责条款

本报告基于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。