20250603-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_4月全国太阳能_风电装机容量累计同比增长47.7_18.2__16页_928kb

行业周报总结

1. 行情回顾

• 本周行情：5月26日-5月30日期间，上证综指下跌0.03%，创业板指下跌1.40%。碳中和板块下跌1.63%，公用事业板块上涨0.51%，环保板块上涨0.30%，煤炭板块上涨1.22%。
• 行业子板块表现：
  • 公用事业板块：水力发电和核力发电涨幅最大，分别为1.62%和1.45%；其他能源发电下跌1.55%，跌幅最大。
  • 环保板块：固废治理和综合环境治理表现较好，分别上涨1.40%和0.79%；大气治理下跌1.10%，跌幅最大。

2. 煤炭价格跟踪

• 煤炭价格趋势：欧洲ARA港动力煤FOB离岸价环比上涨10.5%，纽卡斯尔NEWC动力煤FOB离岸价下跌10.1%；中国港口印尼煤库提价环比下跌9.9%；国内动力煤坑口价稳定。
• 库存情况：北方港煤炭合计库存3112万吨，环比下跌26.6%。

3. 天然气价格跟踪

• 天然气价格下跌：ICE英国天然气现货价周环比大跌42.8%；美国HenryHub天然气现货价、欧洲TTF天然气价格及国内LNG到岸价均有不同程度回调。

4. 碳市场跟踪

• 全国碳排放权交易：5月30日CEA报价68.46元/吨，环比下跌13.7%；广东碳市场成交量居首。

5. 行业要闻

• 电煤市场分析：电煤消耗需求改善，进口煤炭现货价下降，CECI指数显示市场进入扩张区间。
• 新能源发展：蒙东电力现货市场推进，海上风电重大中标公告发布。

图表分析

• 装机容量：截至4月底，中国水电、风电、光伏装机容量增长迅速，核电和火电有所提高。
• 发电效率：全国发电设备利用小时数同比下降。
• 投资动态：电力企业在电源工程和电网工程投资规模增长。

6. 上市公司动态

• 股权质押与减持：部分上市公司宣布减持或增持计划。
• 限售股解禁：2025年未来3个月内多只股票面临解禁，涉及多个环保与电力企业。

7. 投资建议

• 火电板块：关注华能国际、华电国际、皖能电力，预期资产重估。
• 清洁能源：
  • 水电：推荐长江电力，受益于电价稳定与区域供需紧张。
  • 核电：推荐中国核电，受益于连续投产与高分红逻辑。
  • 风、光电：推荐选择风电龙头龙源电力（H）。
• 环保板块：推荐城市综合管理服务龙头企业玉禾田。
• 电力板块：需关注配电网改革与碳交易预期。

8. 风险提示

• 风险因素：新增装机不及预期、电价波动、电力市场化风险、燃料价格变化、政策执行不及预期等。