2017-DTP药房专题-政策变革下的医药流通新秀_35页_3mb

DTP药房行业分析总结

核心内容

DTP（Direct to Patient）药房是一种医药流通新模式，它通过直接对接制药企业与患者，提供专业的药事服务，实现产业链多方共赢。随着国内医改的推进，特别是医药分开、处方外流等政策的实施，DTP药房迎来发展机遇，市场规模有望从80亿增长至6300亿。

主要观点

1. DTP模式的优势

   • DTP药房能为制药企业、商业企业、患者等提供高毛利、专业服务和便捷的用药指导。
   • 与普通药房相比，DTP药房具备更高的盈利能力，单体药店的净利率可达3%，销售额可达到2000万元。
   • 通过提供审核处方、医保报销协助、特殊用药指导等服务，DTP药房正逐步从药品销售转向医疗服务。

2. 政策推动DTP发展

   • 国内政策如分类采购、招标降价、降低药占比等，为DTP药房的发展创造了有利条件。
   • 大病医保、商业健康险等医保模式多元化，为DTP药房提供了新的支付渠道和市场空间。
   • 医院终端的处方外流和医药分家政策，使DTP药房成为理想的处方承接者。

3. DTP药房的未来趋势

   • DTP药房将经历从新特药、自费药到处方药的三个阶段，市场规模将逐步扩大。
   • 随着处方外流的推进，DTP药房将从交易场所向平台化发展，成为医疗生态圈的重要一环。
   • 预计未来DTP药房将占据处方药市场的重要份额，达到6300亿元规模。

4. 行业竞争格局

   • DTP药房的竞争集中在软实力，包括医疗资源获取、药事服务能力、库存与物流能力等。
   • 行业尚处于发展初期，市场壁垒高，具备先发优势和专业能力的企业将更容易脱颖而出。

关键信息

• 市场规模预测：DTP药房将经历从新特药（80亿）到自费药（2000亿）再到处方药（6300亿）的扩张。
• 支付方式变化：医保模式多元化，DTP药房有望获得特保资质，与医保体系接轨。
• 盈利模式：DTP药房提供高附加值服务，如用药指导、健康管理等，从而提高客户粘性。
• 企业布局：多家医药企业如上海医药、国药一致、南京医药、柳州医药、仁和药业等已布局DTP业务。

投资建议

• 重点推荐公司：上海医药（601607）、国药一致（000028）、南京医药（600713）、柳州医药（603368）、仁和药业（000650）。
• 盈利预测与评级：以上公司均被给予“买入”评级，未来EPS和PE均有显著增长预期。

行业现状与挑战

• 行业现状：DTP药房在国内尚处于发展初期，主要集中在一线城市，企业数量不多，但部分企业已初具规模。
• 挑战因素：目前DTP药房仍受限于医保支付渠道和医院处方外流政策，需通过政策推动和资源整合突破发展瓶颈。

市场前景

• 政策导向：随着医保控费和医药分家的推进，DTP药房将成为处方外流的主战场。
• 技术赋能：互联网技术推动DTP药房向平台化发展，提高效率与服务深度。
• 行业前景：DTP药房具备广阔的发展空间，有望成为医药流通行业的新兴龙头。

行业发展趋势

• 专业化发展：DTP药房将逐渐发展为以药品为载体的高端服务平台，提升药事服务能力。
• 平台化演变：DTP药房将从单一的药品销售转向综合服务平台，提供更全面的医疗服务。
• 资源争夺：企业间的竞争将集中在资源获取与整合能力，具备医院资源和专业服务的企业将更具竞争力。

行业参与者

• 分销资源型药房：如上海医药、国药一致、柳州医药，依托强大的分销网络和资源整合能力。
• 医院合作型药房：如仁和药房网、百济药房，与医院关系密切，具备处方获取优势。
• 享有特保政策的药房：如老百姓大药房、九芝堂，具备医保支付资质，提升市场竞争力。

总结

DTP药房作为医药流通的新模式，正在国内迎来发展机遇。其发展将伴随处方外流、医药分家和医保模式多元化，市场规模有望实现跨越式增长。行业竞争主要集中在资源和软实力，具备较强资源整合能力和专业服务能力的企业将占据领先地位。