20250525-开源证券-汽车行业周报_关注智驾商业落地及优质主机厂和零部件公司_10页_1mb

汽车行业周报总结（2025年5月25日）

一、本周行情回顾

2025年5月19日至25日，A股汽车板块周涨幅达124%，在SW一级行业中排名第四。2025年以来，该板块累计涨幅为1322%，位居SW一级行业第二。乘用车与零部件板块表现突出，其中商用车涨幅领先。

二、本周观点：智驾商业化与产业链机会

1. 智驾商业化落地：限定ODD（设计运行域）和特定速度的无人驾驶技术已逐步实现商业闭环。例如，无人驾驶物流车因低成本、24小时运营等优势，受到快递、零售等行业的关注。九识、新石器等企业订单增长显著，无人环卫、充电机器人等场景也有望加速商业化。
2. 特斯拉Robotaxi布局：特斯拉计划于6月1日推出Robotaxi服务，初期在奥斯汀特定区域投放约10辆车辆，若试运行无事故，后续将扩展至数千辆。国内Robotaxi企业如小马智行、元戎启行等正与Uber等公司合作，拓展运营线路和城市，商业化进程加快。
3. 新车与智驾能力：本周多款新车发布，包括小鹏MonaMax、小米YU7、深蓝S09、吉利银河M9等。主机厂聚焦智驾技术，以形成差异化竞争力。零部件企业受益于国产替代和出海战略，部分公司业绩高增长，转型机器人领域者或享估值溢价。

三、本周热点

1. 比亚迪智驾版车型降价：海洋网和王朝网智驾版车型推出限时促销，如海鸥智驾版价格降至598万元，海狮07EV智驾版优惠2万元。
2. 问界M9销量亮眼：2025款问界M9上市64天即达成6万台大定，成为50万元级销量冠军。
3. 吉利银河M9发布：新车采用GEA架构，综合续航超1500km，支持8种座椅模式，搭载千里浩瀚H5辅助驾驶系统。星愿纯电小车上市200多天销量突破20万辆，创纯电车型最快纪录。
4. 理想i8续航数据公布：CLTC工况下，90kWh电池版续航670km，98kWh电池版续航720km，支持10分钟充500km。
5. 小米YU7车型发布：作为首款SUV，预计7月上市。全系标配800V碳化硅平台、激光雷达、NVIDIA Thor平台等智能科技配置，定位中大型纯电SUV。

四、投资建议

• 整车推荐：小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车，受益标的包括赛力斯、江淮汽车、广汽集团、北汽蓝谷、理想汽车-W、吉利汽车等。
• 零部件赛道：关注华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、华测导航、沪光股份、瑞鹄模具、拓普集团、新泉股份、继峰股份；受益标的包括伯特利、保隆科技、科博达、地平线机器人-W、黑芝麻智能、中科创达、博俊科技、上海沿浦、爱柯迪、星宇股份等。

五、风险提示

1. 需求不及预期：乘用车销量波动可能影响车企业绩及规模效应。
2. 行业竞争加剧：智能车市场扩张伴随整车厂增多，价格战可能冲击产品安全可靠性。
3. 转型不及预期：电动智能化进程受续航能力、充电效率及自动驾驶技术难度影响，短期内难以实现全面渗透。
4. 政策支持不足：以旧换新、补能基础设施及L3级智驾试点等政策若落实不到位，将制约行业进展。
5. 原材料波动风险：钢铁、铝、锂电池等关键原材料价格剧烈波动可能引发供应短缺或交付延迟。

六、行业动态补充

• 比亚迪欧洲市场突破：4月欧洲纯电车销量首超特斯拉，同比增169%。匈牙利工厂计划2025年底投产海鸥等小型纯电车，目标打造欧洲品牌形象。
• Waymo商业化加速：无人驾驶网约车服务累计行程达1000万次，覆盖奥斯汀、洛杉矶等城市，并计划进一步扩展。
• 特斯拉FSD安全争议：美国监管机构正调查其全自动驾驶系统安全性，但马斯克表示若运行稳定将投入千辆级车队。

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