20220829-中原证券-机械行业月报_聚焦风光锂半高景气度赛道的龙头_关注左侧的工业自动化和受益的出口产业链_23页_1mb

机械行业月报总结

核心内容概述

本报告由中原证券分析师刘智撰写，聚焦当前机械行业表现及未来投资方向。8月机械板块整体表现疲软，跑输沪深300指数，但光伏、风电、锂电设备等高景气度赛道表现较为强劲，同时出口产业链受益于汇率和海运费的改善，盈利修复空间较大。报告建议中长期关注科技成长赛道，尤其是光伏、风电、锂电和半导体设备，同时关注工业自动化、出口产业链等具备反弹潜力的细分领域。

主要观点

1. 机械板块整体表现

• 8月中信机械板块下跌1.32%，跑输沪深300指数1.01个pct，在30个中信一级行业中排名21。
• 成长板块调整明显，部分三级子行业表现较好，如锅炉设备（+17.07%）、激光加工设备（+11.43%）、油气设备（+9.75%）。
• 个股表现分化，涨幅前五为远大智能（+66.92%）、大元泵业（+63.65%）、力源科技（+62.79%）、英诺激光（+43.75%）、正帆科技（+35.73%）；跌幅前五为通润装备（-32.39%）、凯格精机（-31.18%）、宝馨科技（-29.47%）、亿嘉和（-29.41%）、埃斯顿（-28.02%）。

2. 行业动态与数据表现

• 新能源行业：光伏、风电、锂电设备需求持续强劲，7月新能源汽车销量同比增长1.2倍，动力电池装机量同比增长114.2%。
• 光伏设备：7月新增装机量达37.73GW，同比增长110.31%，技术迭代加快，如TOPCON、异质结等。
• 风电设备：7月新增装机量达14.93GW，同比增长18.77%，全年预期增长50GW，政策支持推动行业基本面改善。
• 锂电设备：受益于宁德时代定增及扩产，下半年招标有望放量，订单饱满，行业景气度高。
• 半导体设备：美国推动半导体法案，提供530亿美元补贴，国产替代趋势增强，RISC-V架构成为重要机遇。
• 出口产业链：出口需求一枝独秀，7月出口增长18%，汇率贬值和海运费下降有利于出口企业盈利修复。

3. 工业自动化与机器人

• 7月工业机器人产量同比下降8.8%，1-7月累计下降11.5%，行业底部反复。
• 金属切削机床产量下降14.8%，制造业投资增速首次跌破10%，需关注需求端复苏。
• 高端工业自动化技术国产化趋势明显，部分核心零部件实现突破。

4. 重点公司表现

• 光伏设备：晶盛机电、迈为股份、英杰电气等公司业绩增长显著，净利润同比增幅均超过50%。
• 锂电设备：先导智能、海目星、杭可科技等公司业绩表现亮眼，估值合理，投资建议为买入或增持。
• 半导体设备：长川科技、至纯科技、华峰测控等公司受益于国产替代趋势，建议增持。
• 工业自动化：汇川技术、信捷电气等公司受益于技术突破，建议关注。
• 出口产业链：浙江鼎力、巨星科技等公司受益于出口增长，盈利有望修复。

关键信息

1. 市场表现

• 8月机械板块整体下跌1.32%，与沪深300指数相比表现较弱。
• 7月新能源汽车销量和动力电池装机量持续增长，光伏、风电装机量同样强劲。

2. 政策与行业趋势

• 新能源政策持续利好，成为今年成长和稳增长的主线。
• 半导体产业政策推动国产替代，RISC-V架构为国产芯片产业带来新机遇。
• 出口产业链受益于汇率贬值和海运费下降，盈利修复空间较大。

3. 风险提示

• 制造业投资增速不及预期；
• 出口需求不及预期；
• 下游行业需求不及预期；
• 原材料价格继续上涨；
• 新能源、半导体产业政策发生重大转变。

投资建议

• 中长期：继续聚焦光伏、风电、锂电、半导体等高景气度赛道，关注技术迭代带来的增长机遇。
• 短期：9月重点关注风电零部件、光伏设备、锂电设备龙头，以及工业机器人、通用自动化行业拐点。
• 出口导向：关注出口为主的机械设备龙头公司，如浙江鼎力、巨星科技等，受益于汇率和海运费改善。

行业与公司估值对比

结构总结

1. 机械板块表现

• 整体下跌，成长板块调整明显。
• 部分三级子行业表现较好，如锅炉设备、激光加工设备、油气设备。

2. 行业数据跟踪

• 新能源：光伏、风电、锂电设备需求持续走强。
• 工程机械：出口表现亮眼，但国内需求疲软。
• 半导体设备：国产替代趋势加快，政策支持明显。

3. 投资建议

• 聚焦科技成长赛道，关注光伏、风电、锂电设备龙头。
• 关注工业自动化、出口产业链等有反弹潜力的细分行业。

总结

本报告指出，机械行业整体表现偏弱，但新能源、半导体等科技成长赛道仍具高增长潜力。建议投资者在关注行业龙头的同时，也应留意出口产业链、工业自动化等具备反弹机会的领域。整体来看，行业基本面驱动明显，但需警惕制造业投资、出口需求、原材料价格等不确定因素带来的风险。