20240702-中原证券-机械行业月报_设备更新推动周期复苏_优势装备制造扬帆出海_21页_1mb

中原证券机械行业2024年6月投资分析总结

投资概况

• 6月中信机械板块下跌594%，跑输沪深300指数264个百分点，在中信一级行业排名第14。
• 板块内表现最佳子行业：船舶制造(+636%)、半导体设备(+289%)、铁路设备(+222%)。

销售数据企稳

• 工程机械5月国内销量齐反弹：
  • 挖掘机：内销增长292%，出口下滑8.9%
  • 装载机：内销增长143%，出口小幅增长24%
• 小松挖掘机中国地区开机小时数同比增长10%，持续改善。

行业周期触底

• 工程机械经历三年调整周期后，需求有望回升，主要产品销量恢复增长。
• 机器人产业链自2021年起进入调整期，2024年5月工业机器人产量同比增长141%，有望触底反弹。

重点推荐方向

1. 大规模设备更新受益：

   • 机床、工业机器人：推荐海天精工、纽威数控
   • 农业机械：推荐一拖股份
   • 铁路设备：推荐思维列控
   • 煤机、矿山机械：推荐郑煤机

2. 人形机器人产业链：

   • 核心零部件：推荐绿的谐波、奥普光电

3. 出口产业链：

   • 工程机械、机床、线性驱动、手工具：推荐海天精工、纽威数控、伊之密

船舶制造行业持续上行

• 新船价格指数连涨16个月，造船市场份额持续扩大。
• 6月外高桥造船累计交付15艘新船，产能显著提升。

政策支持显著

• 四部门联合发布设备更新贷款财政贴息政策。
• 多地密集出台工业领域设备更新实施方案。
• 资源开采类固定资产投资增速高位，铁道运输投资增长21.6%。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 下游需求不足
• 原材料价格波动
• 政策变化
• 技术迭代进度不及预期