> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油与燃料油市场分析总结（2026年06月18日） ## 核心内容概览 本报告聚焦于2026年6月17日原油及燃料油市场的表现，分析价格走势、供需变化及库存动态，结合地缘政治因素和产业数据，对市场未来走势进行判断。 ## 原油市场数据变动分析 ### 价格走势 - **上海原油期货（SC）**：主力合约价格收于510.2元/桶，较前一日下跌17.3元，跌幅达3.28%。 - **WTI与Brent**：价格分别收于75.83美元/桶和79.34美元/桶，维持稳定。 - **价差变化**： - **SC-Brent**：价差从-1.28美元/桶扩大至-3.83美元/桶。 - **SC-WTI**：价差从+2.23美元/桶转为-0.32美元/桶。 - **Brent-WTI**：价差稳定在3.51美元/桶。 - **SC月差结构**：从-7.6元/桶收窄至-5.7元/桶，显示近端合约压力有所缓解。 ### 库存与开工数据 - **美国商业原油库存**：下降826.3万桶，降幅远超预期，库存降至41,822.20万桶。 - **库欣原油库存**：下降160.6万桶，降幅扩大至-7.42%，库存降至2,003.40万桶。 - **战略石油储备（SPR）库存**：下降894.1万桶，降至34,025.10万桶。 - **美国炼厂周度开工率**：达96.7%，远超预期95.6%和前值95.3%，显示炼厂开工积极性高。 - **美国炼厂原油加工量**：增加23万桶/日，环比增长1.36%。 ## 产业链供需及库存变化分析 ### 供给端 - **中东地区**：伊拉克承诺在航运恢复后尽快恢复出口，伊朗突破封锁运出约500万桶原油，表明未来可能面临供应增加压力。 - **俄罗斯**：因炼厂受袭，面临汽油短缺，计划本月进口燃料，可能影响其原油出口或成品油贸易。 - **美国**：炼厂设备利用率高，原油加工量增加，对原油现货需求形成支撑。 ### 需求端 - **汽油需求**：强劲，EIA数据显示车用汽油总产量引伸需求升至1020.09万桶/日，显著高于前值。 - **馏分油需求**：疲软，EIA数据显示蒸馏燃油产量引伸需求从536.26万桶/日降至516.61万桶/日。 - **原油需求**：下降至2012万桶/日，较前值2071.9万桶/日有所减少。 ### 库存端 - **美国商业原油库存**：下降826.3万桶，库存降至临界低位。 - **精炼油库存**：意外增加95.1万桶，与需求疲软形成对比。 - **汽油库存**：下降90.6万桶，验证了旺盛的夏季需求。 - **库欣原油库存**：下降160.6万桶，库存降至2,003.40万桶，接近临界点。 ## 价格走势判断 原油市场多空因素交织，短期内预计维持宽幅区间震荡： - **支撑因素**：美国商业原油、库欣及战略储备库存全面下降，尤其库欣库存接近临界点，构成强劲基本面支撑；夏季汽油需求旺盛，为市场注入动力。 - **压制因素**：伊朗和伊拉克的供应恢复预期可能增加市场供应；馏分油需求疲软，对总需求前景形成压制。 - **SC表现**：受区域供需差异和金融市场情绪影响，SC价格大幅走弱，反映出其相对弱势。 ## 燃料油市场分析 ### 价格走势 - **燃料油期货（FU）**：价格收于3,179元/吨，较前一日下跌146元，跌幅达4.39%。 - **燃料油期货（LU）**：价格收于3,955元/吨，较前一日下跌72元，跌幅达1.79%。 - **NYMEX燃油**：价格收于316.48美分/加仑，较前一日下跌4.31美分，跌幅达1.34%。 ### 现货价格 - **船用180CST新加坡FOB**：价格降至456.13美元/吨，跌幅4.16%。 - **船用380CST新加坡FOB**：价格降至448.89美元/吨，跌幅4.22%。 - **华东港口高硫180CST船提**：价格上升50元/吨，至5,675元/吨，涨幅0.89%。 - **俄罗斯M100到岸价**：价格降至526美元/吨，跌幅4.88%。 ### 价差变化 - **新加坡高低硫价差**：扩大至143.04美元/吨，涨幅20.45%。 - **中国高低硫价差**：扩大至776元/吨，涨幅10.54%。 - **LU-新加坡FOB（0.5%S）**：价差缩小至-2,249元/吨，跌幅3.31%。 - **FU-新加坡380CST**：价差缩小至-2,084元/吨，跌幅7.53%。 ## 关键信息与主要观点 ### 供给端 - 伊拉克和伊朗的供应恢复预期增加市场供应压力。 - 俄罗斯汽油短缺问题可能影响其成品油贸易，但对原油出口影响有限。 ### 需求端 - 美国汽油需求强劲，但馏分油需求疲软，导致需求结构分化。 - 炼厂开工率高，对原油现货需求形成支撑。 ### 库存端 - 美国三大关键库存（商业原油、库欣原油、战略储备）同步下降，构成基本面支撑。 - 精炼油库存意外增加，显示需求疲软。 ### 价格走势 - 原油价格短期内维持震荡，多空因素交织。 - 燃料油价格受需求疲软及供应增加影响，走弱明显。 ## 结论 综合来看，原油和燃料油市场受供需变化、库存水平及地缘政治因素共同影响。短期内，油价将在当前水平附近震荡，等待更明确的供需信号。燃料油市场则因需求疲软和供应增加，价格承压走弱。市场参与者需密切关注库存变化、炼厂开工率及地缘政治动态，以把握未来走势。