> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油、燃料油市场日报总结（2026年08月25日） ## 市场概述 2026年8月24日，原油市场整体呈现高位震荡态势，市场参与者密切关注美国对伊朗的新一轮制裁进展。SC原油主力合约收于587.8元/桶，较8月21日的592.9元/桶小幅回落5.1元/桶，跌幅为0.86%。WTI和Brent原油价格则保持稳定，分别为86.64美元/桶和92.22美元/桶，与8月21日持平。尽管国际油价在前五日波动后企稳，但市场仍受地缘政治风险影响，价格波动频繁。 ## 原油市场数据分析 ### 主力合约与基差 - **SC原油主力合约**：收于587.8元/桶，较8月21日小幅回落，跌幅为0.86%。 - **国际油价**：WTI和Brent价格与8月21日持平，但前五日价格区间显示波动。 - **价差变化**： - **SC-Brent价差**：走弱至-4.8美元/桶，较前一日-4.0美元/桶下跌0.8美元/桶。 - **SC-WTI价差**：收窄至0.78美元/桶，较前一日1.58美元/桶走弱0.8美元/桶。 - **Brent-WTI价差**：维持在5.58美元/桶不变。 - **SC连续-连3价差**：走强至53.9元/桶，较前一日42.3元/桶扩大11.6元/桶，反映市场对近期供应偏紧的预期增强。 ### 库存变化 - **美国商业原油库存**：截至8月14日当周，库存增加440.5万桶，连续第三周累库，但增幅较前一周收窄。 - **库欣库存**：减少131.4万桶至约1965万桶。 - **美国战略石油储备（SPR）**：上周下降约370万桶至2.897亿桶，为1982年以来最低水平。 - **API库存**：环比减少32.8万桶，变化较小。 ### 开工情况 - **美国炼厂周度开工率**：升至97.20%，较前一周提高1.00个百分点。 - **美国炼厂原油加工量**：环比增加21.6万桶/日，增幅为1.26%。 ## 燃料油市场数据分析 ### 期货价格 - **FU（燃料油）**：收于3,829.00元/吨，较8月21日下跌16.00元/吨，跌幅为0.42%。 - **LU（低硫燃料油）**：收于5,027.00元/吨，较8月21日下跌22.00元/吨，跌幅为0.44%。 - **NYMEX燃油**：收于428.02美分/加仑，较8月21日下跌18.23美分/加仑，跌幅为4.09%。 ### 现货价格 - **新加坡IF0380**：维持在422.00美元/吨，与8月21日持平。 - **鹿特丹IF0380**：维持在423.00美元/吨，与8月21日持平。 - **MDO（中间馏分油）**：新加坡和鹿特丹价格均持平。 - **MGO（船用燃料油）**：维持在686.00美元/吨，与8月21日持平。 - **华东港口混调高硫180CST船提**：维持在5,750.00元/吨，与8月21日持平。 - **俄罗斯M100到岸价**：下跌至649.00美元/吨，跌幅为1.07%。 ### 价差变化 - **新加坡高低硫价差**：未提供具体数据。 - **中国高低硫价差**：维持在1,198.00元/吨，环比下跌6.00元/吨，跌幅为0.50%。 - **LU-新加坡FOB（0.5%S）**：价差为-2,327.00元/吨，环比下跌22.00元/吨，跌幅为0.95%。 - **FU-新加坡380CST**：价差为-2,496.00元/吨，环比下跌16.00元/吨，跌幅为0.65%。 ## 产业链动态解读 ### 供给端 - **伊朗方面**：伊朗石油部长宣布在法尔斯省发现新气田，天然气储量超7.5万亿立方英尺，但对原油供给影响有限。伊朗外交部否认每日数百万桶石油通过霍尔木兹海峡的报道，称其为心理战。伊朗最高国家安全委员会秘书则表示，若经济战争持续，霍尔木兹海峡将不会出口一滴石油，并将视参与或支持美国对伊朗经济战争为战争行为。 - **美国方面**：美国财长贝森特威胁对与伊朗进行贸易的国家实施二级制裁，市场对供应中断的担忧加剧。同时，英国首相伯纳姆呼吁采取更多措施压缩俄罗斯石油和液化天然气出口，进一步强化了对主要产油国供应受限的预期。 - **战略储备**：美国战略石油储备库存降至1982年以来最低水平，表明市场供应缓冲能力减弱，若地缘冲突升级，可能引发供应紧张。 ### 需求端 - **美国西得州地区**：因油气生产商及科技公司数据中心聚集，电力需求上升，带动能源消耗预期。 - **印度需求**：8月服务业PMI初值为53.3，经济韧性对石油需求形成支撑。 - **成品油市场**：伊朗官员称计划袭击海湾石油出口设施以推高美国汽油价格，成品油端潜在紧张情绪升温。 ### 库存端 - **美国商业原油库存**：连续第三周累库，但增幅收窄，显示市场供应压力有所缓解。 - **美国战略原油库存**：降至2.897亿桶，为1982年以来最低，表明战略储备处于低位，市场供应缓冲能力减弱。 ## 价格走势判断 综合来看，供给端受伊朗、俄罗斯制裁风险扰动，地缘政治不确定性支撑油价。但需求端缺乏明显支撑，且油价因市场对制裁细节的担忧下跌1.5%。短期油价预计将维持高位震荡，若制裁细节超预期收紧或霍尔木兹海峡出现实际扰动，油价有望继续上探；若制裁力度不及预期或需求进一步走弱，则存在回落风险。SC原油相对外盘偏弱，可能反映国内需求或汇率因素的影响。 ## 附录：仓单与持仓情况 - **中质含硫原油期货仓单**：维持在2961000桶不变。 - **低硫燃料油期货仓单**：维持在330吨不变。 - **燃料油期货仓单**：维持在20420吨不变。 - **石油沥青期货仓单**：维持在14230吨和26500吨不变。 - **其他品种**：纸浆、胶版纸等期货仓单均保持稳定，显示市场交割压力不大。 ## 市场展望 市场对美国对伊朗的制裁细节高度关注，若制裁措施收紧，可能进一步推高油价。同时，伊朗的强硬表态和地缘政治风险仍是支撑油价的重要因素。但若需求端疲软或宏观因素压制，油价仍面临回调压力。整体来看，短期油价将维持高位震荡，中长期走势仍需关注地缘政治动态及全球经济需求变化。