> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ## 原油期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**: 截至2026年8月3日，SC原油期货主力合约结算价为530.2元/桶，较7月31日的546.1元/桶大幅回落15.9元/桶，跌幅 $2.91\%$ 。8月3日夜盘SC原油主力合约收于540元/桶，较日盘有所回升，但仍明显低于7月31日水平。WTI原油期货价格为86.8美元/桶，Brent原油期货价格为91.04美元/桶，均与7月31日持平，国际油价在数据当日表现稳定。SC-Brent价差由7月31日的-10.11美元/桶走弱至-12.54美元/桶，SC-WTI价差由-5.87美元/桶走弱至-8.3美元/桶，SC相对外盘贴水加深，内外盘价差明显走弱。Brent-WTI价差维持稳定，为4.24美元/桶。SC连续-连3价差由14.6元/桶走扩至16.4元/桶，近月升水扩大，显示市场对近端供应偏紧仍有预期。 - **产业链供需及库存变化分析** **供给端**: 俄罗斯西部港口8月海运原油出口量预计较7月增加4%，表明俄罗斯在外部压力下仍倾向于扩大出口。伊拉克7月从南部港口和杰伊汉码头合计售出约4250万桶原油，并继续要求长期买家预订8月装船的巴士拉原油，出口节奏保持正常。沙特延布港在胡塞武装威胁下迎来最繁忙的一天，显示主要出口港实际运营未受明显阻碍，但红海航运风险仍存。哈萨克斯坦受里海管道联盟出口中断影响，7月油气凝析油产量环比下降14%，对全球边际供给形成减量。 **需求端**: 需求端出现边际走弱迹象。俄罗斯卢克石油公司伏尔加格勒炼油厂在7月31日遭遇无人机袭击后暂停炼油作业，直接减少原油加工需求，同时可能加剧局部成品油供应紧张。印度自8月3日起将柴油出口税上调至每升24卢比，并将汽油出口暴利税从每升2.5卢比提高至每升3.5卢比，成品油出口利润受到压缩，可能促使印度炼厂降低开工负荷，进而抑制原油需求。伊拉克北方炼油公司拜吉炼油厂火灾未影响生产，对需求影响中性。 **库存端**: 上期所中质含硫原油期货仓单为2,961,000桶，与上个交易日持平，显示国内原油市场未出现明显交割或补库行为。国际原油库存数据未更新，但美国商业原油库存及库欣库存均处于低位，显示全球原油库存紧张，对近月合约价格形成支撑。 - **价格走势判断** 综合来看，原油市场处于高位震荡格局。供给端多空因素交织，俄罗斯出口增加、伊拉克出口稳定与哈萨克斯坦产量下降相互对冲，但地缘风险（胡塞武装威胁红海航运、无人机袭击俄罗斯炼厂）持续为油价提供风险溢价。需求端面临炼厂停工、印度出口税上调等压制，短期原油采购动力不足。库存端国内仓单平稳，海外尚未出现明显的累库信号，供应偏紧的基础仍未改变。对于SC原油，8月3日价格大幅回落是对前期外盘高位运行的滞后修正，也反映了国内资金情绪波动，夜盘价格回升显示下方存在一定支撑。在国际油价未出现趋势性突破的情况下，预计SC原油主力合约将延续高位宽幅震荡，运行中枢可能较前期小幅下移，但连续大幅下探的空间有限。若地缘冲突进一步升级或出现新的供应中断，油价仍有再度上冲的可能。 ## 原油与燃料油市场联动分析 - **燃料油期货价格变动**: 截至2026年8月3日，FU期货价格为3,397.00元/吨，较7月31日的3,530.00元/吨下跌133元/吨，跌幅 $3.77\%$ 。LU期货价格为4,581.00元/吨，较7月31日下跌74元/吨，跌幅 $1.59\%$ 。NYMEX燃油价格为385.84美分/加仑，较7月31日下跌26.55美分/加仑，跌幅 $6.44\%$ 。整体来看，燃料油市场走势偏弱，与原油价格联动。 - **现货价格与价差变化**: 新加坡、鹿特丹等地的高硫和低硫燃料油现货价格保持稳定，部分品种价格微调。中国高低硫价差扩大至1,184元/吨，涨幅 $5.24\%$ ，显示国内高低硫燃料油价差走强，可能反映国内高硫燃料油需求或供应变化。新加坡高低硫价差为负值，未更新数据，但中国价差扩大，表明国内高硫燃料油相对低硫偏强。 - **市场动态**: 特朗普发文批评石油公司，要求降低零售油价，可能对市场预期产生压制作用。原油LOF易方达出现较大幅度溢价，提示市场存在非理性交易风险。上期能源自8月24日起上线套利指令，适用于原油期货，这将增加市场交易工具，提高流动性，未来市场结构可能发生变化。 ## 其他相关资产走势 - **美元指数**: 美元指数在8月3日微涨至99.95，涨幅 $0.16\%$ ，显示美元走强，对以美元计价的国际原油价格形成一定压制。 - **标普500与DAX指数**: 标普500指数上涨 $1.48\%$ ，DAX指数上涨 $1.45\%$ ，显示全球股市整体走强，可能对商品市场形成一定支撑。 - **人民币汇率**: 人民币汇率在8月3日微涨至6.75，涨幅 $0.10\%$ ，对SC原油价格形成间接影响。 ## 总结 当前原油市场受地缘政治、供给变化及需求波动等多重因素影响，呈现宽幅震荡格局。SC原油价格因国内资金情绪波动和外盘调整而回落，但夜盘反弹显示支撑。国际油价维持稳定，Brent-WTI价差未变，SC相对外盘贴水加深。供给端俄罗斯出口增加、哈萨克斯坦产量下降相互抵消，但地缘风险未消除，对油价形成扰动。需求端因炼厂停工和印度出口税上调而承压，但整体仍保持稳定。库存端显示全球原油库存紧张，SC近月升水扩大，显示市场对近端供应偏紧仍有预期。未来原油价格或在高位震荡，SC价格短期可能维持宽幅波动，但大幅下探空间有限。