20251113-华泰期货-化工日报_EG高供应_现货基差下行_9页_2mb

EG市场分析摘要（2025-11-13）

价格与基差表现

1. 期现价格：

   • EG主力合约昨日报3891元/吨，较前一日上涨0.41%。
   • 华东现货价3953元/吨，较前一日下跌0.65%，基差为62元/吨，环比收窄6元。

2. 成本与盈利：

   • 乙烯制EG利润为-61美元/吨，煤制合成气利润为-949元/吨，显示多数工艺盈利能力承压。

3. 库存情况：

   • 华东主港库存分化：CCF数据为66.1万吨，隆众数据为56.4万吨，环比均上升。
   • 原油和库存升水预期强化空头情绪，预计下周到港量增加，港口库存将再度累增。

市场展望与建议

1. 供需求动态：

   • 供应端：国内负荷维持高位，海外到港偏多；需求端虽有季节性回暖，但整体聚酯负荷提升有限。

2. 策略建议：

   • 单边谨慎逢高做空，关注库存驱动的负反馈。
   • 跨期策略：反套EG2601至2605合约基差收益。
   • 跨品种暂无配置建议。

3. 关键风险：

   • 原油、煤价波动：成本端扰动预期升温。
   • 宏观政策与地缘风险：潜在宏观及区域冲突干扰供需格局。