20260113-华泰期货-化工日报_EG主港延续累库_现货基差走弱_9页_2mb

EG主港延续累库，现货基差走弱总结

核心内容

本文主要分析乙二醇（EG）近期市场走势，涵盖价格、基差、生产利润、库存及供需基本面等方面。整体市场趋势显示，EG价格温和上涨，但现货基差走弱，港口库存持续累积，下游需求疲软，市场整体偏中性。

主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约昨日收盘价为3880元/吨，较前一交易日上涨14元/吨，涨幅0.36%。
• EG华东现货价格为3726元/吨，上涨17元/吨，涨幅0.46%。
• EG华东现货基差为-149元/吨，环比上涨1元/吨，显示现货价格相对期货价格偏弱。

2. 生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利为-71美元/吨，环比上升7美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利为-862元/吨，环比上升5元/吨。
• 石脑油一体化制EG毛利和甲醇制EG毛利也呈现小幅上涨趋势，但整体仍处于亏损状态。
• EG总负荷维持在7成以上高位，合成气制负荷相对稳定。

3. 国际价差

• EG国际价差（美国FOB-中国CFR）显示，进口压力在1月仍较大，但预计2月后将有所缓解。

4. 下游产销及开工

• 长丝产销和短纤产销边际转弱，聚酯负荷加速下滑。
• 直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷及聚酯瓶片负荷均呈现下降趋势，反映下游需求疲软。

5. 库存数据

• EG华东主港库存为80.2万吨（CCF数据），环比增加7.7万吨。
• EG华东主港库存（隆众数据）为64.5万吨，环比增加2.8万吨。
• 本周计划到港量为14.8万吨，副港到港量1.7万吨，整体略偏高，预计主港将继续累库。
• EG华东港口日出库量显示，市场流动性增强，但出库速度有限。

关键信息

供需基本面

• 国内供应端：合成气制负荷挤出不明显，EG总负荷维持高位，1~2月高供应与需求转弱叠加，累库压力仍大。
• 海外供应端：沙特、台湾装置检修，预计2月后进口压力将缓解，但1月仍面临较大进口压力。
• 需求端：下游织造订单边际转弱，聚酯工厂减产计划陆续出台，整体需求疲软。

策略建议

• 单边策略：中性，当前价格不高，但下游隐性库存累积至高位，供应压力下反弹空间受限。
• 跨期策略：EG2603-EG2605反套，利用近月合约与远月合约的价差进行套利。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 原油价格波动
• 煤价大幅波动
• 宏观政策超预期
• EG装置变动超预期

图表概览

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

免责声明

本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司名称：华泰期货有限公司
• 研究院名称：华泰期货研究院