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报告摘要

格林大华期货铜早报 20230407 总结

核心内容概述

本报告对铜期货市场进行了分析，重点围绕全球宏观经济形势、国内供需变化以及技术面走势等方面展开，为投资者提供操作建议与风险提示。

品种观点

铜市场整体呈现高位震荡态势。近期美初请失业金人数高于预期，就业数据走弱，有利于通胀回落，但通胀仍处于高位，高利率环境持续，导致市场对5月美联储是否加息存在不确定性。隔夜美债价格上涨，沪铜价格有所调整。国内方面，矿端干扰已解除，冶炼加工费上行，显示冶炼端供应相对充足。进口窗口开启趋势明显，进口货源增加。国内库存去库幅度显著收窄，表明供需转换趋缓，预计“银四”期间铜价难以突破上行，以震荡为主。

操作建议

长线策略：建议逢高抛空为主，关注市场回调机会。
短线策略：可采取区间操作，注意设置止损。
技术支撑与压力位：
- 沪铜：支撑位67500元/吨，第一压力位70000元/吨。
- 伦铜：区间为8500美元/吨-9100美元/吨。

利多因素

国内升贴水改善：4月6日，上海1#电解铜平水铜升贴水为升60，较前值减少20，显示市场对铜价的支撑增强。
库存下降：截至3月30日，中国电解铜保税区库存周减少0.45万至17.00万吨；3月31日，社会库存周减少1.41万吨至20.01万吨，库存压力有所缓解。
铜精矿TC价格稳定：CSPT在2023年第一季度将铜精矿现货TC指导价定为93美元/干吨，第二季度敲定为90美元/干吨，TC价格维持稳定，有利于成本控制。
制造业PMI回升：中国3月官方制造业PMI为51.9，虽较上月回落0.7个百分点，但仍处于扩张区间，显示制造业活动有所回暖。
美国核心PCE温和回落：美国2月核心PCE物价指数同比升4.6%，为2021年10月以来最小涨幅，显示通胀压力有所缓解。