20230407-东海期货-贵金属日报_美国初请失业金人数近来新高_3页

宏观金融日报总结

一、核心内容概述

2023年4月7日的宏观金融日报聚焦于贵金属市场，特别是黄金和白银的走势分析。报告指出，在美联储加息周期尚未结束、通胀预期尚未完全证伪的背景下，贵金属市场整体呈现震荡态势。同时，报告提及全球经济前景疲软、美元指数波动以及美联储政策动向对贵金属价格的影响。

二、黄金市场分析

1. 核心逻辑

• 美联储进入加息周期，加息预期未证伪前，贵金属难以出现超额涨幅。
• 美国通胀同比增速出现拐点，市场预期美联储将放缓加息步伐，金银或有弱反弹。
• 然而，经济数据仍偏强，美联储态度偏鹰，需警惕终点利率超预期带来的扰动。
• 长期来看，美国利率重心可能下移，黄金具备逢低多配价值。

2. 操作建议

• 长期建议逢低布局黄金多单。

3. 风险因素

• 美联储鹰派程度超预期，可能压制金价上涨空间。

4. 背景分析

• 周四黄金价格偏强，内盘主力合约夜盘收报445.88元/克，外盘COMEX期金主力合约报2023.7元/盎司。
• 美联储资产负债表在一周内缩水735.58亿美元，为2020年7月以来最大单周跌幅。
• 美联储紧急贷款额度（BTFP+贴现）小幅下降至1490亿美元，但仍高于硅谷银行事件前水平。
• 美国至4月1日当周初请失业金人数达22.8万人，为2022年12月以来新高。
• 圣路易斯联储主席布拉德表示，金融压力缓解可能性为85%，但利率仍处于限制性区间的下端，不能过早对通胀问题宣告胜利。

三、白银市场分析

1. 核心逻辑

• 在美联储维持鹰派、加息预期利好的背景下，美元和美债走强对白银形成压制。
• 金银比在货币政策未完全转向宽松前，缺乏强劲的下行动力。
• 长期来看，若美国利率重心下移，可考虑在金银比高位时逢低布局白银多单。

2. 操作建议

• 长期建议逢低布局白银多单。

3. 风险因素

• 美联储鹰派程度超预期，可能对白银价格构成压力。

4. 背景分析

• 周四白银价格偏强，内盘主力合约夜盘收报5561元/千克，外盘COMEX期银主力合约报25.130美元/盎司。
• 国际货币基金组织（IMF）警告称，未来五年全球增长前景为1990年以来最疲弱。
• 预计2023年全球经济增长将低于3%，低于2022年的3.4%。
• 纽约联储表示，全球供应链压力已基本恢复正常。
• 美元指数围绕102关口震荡，最终收涨0.04%，报101.91。
• 10年期美债收益率小幅下行，收报3.303%。
• “鲍威尔曲线”跌至新低，18个月美债远期收益率与3个月期美债当前收益率的利差接近-170个基点。

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