20231206-国开证券-2024年A股策略报告_适应新常态_寻找再平衡_33页_2mb

2024年A股投资策略分析

适应新常态，寻找再平衡

• 2024年A股展望由政策驱动，经济回归平衡点。货币政策稳健，财政政策积极，消费灵活施策。
• 中观层面，供需紧平衡，行业库存分化，需要时间修复。
• 市场风格切换：上半年价值强于成长，下半年成长修复。
• 关注低估值板块（央企国企、一带一路）
• 关注新兴产业（科技升级、AI等）
• 关注风险领域（地缘政治、大宗商品）

核心建议方向

• 中特估：国企改革深化（国资委考核优化）
• 科技成长：AI、新材料产业政策完善+配套支持
• 大宗商品：关注二季度后价格修复
• 生物医药、电力设备持续关注估值修复机会
• 地缘风险：突发事件关注能源/食品价格波动
• 一带一路：中西部能源安全需求

风险预警

• 外需超预期疲软
• 美联储超预期紧缩
• 上市公司业绩下滑加速
• 地缘冲突升级
• 全球通胀超预期