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有色周报一不锈钢总结

核心内容概览

本报告为2025年4月26日发布的东亚期货不锈钢周报，由研究员兰雪撰写，交易咨询部Z0018543审核，唐韵Z0002422负责最终审核。报告分析了不锈钢市场的基本面、技术面及价格走势，重点围绕供需、库存、原料成本及价格变动等方面展开。

主要观点

• 市场趋势：不锈钢市场整体呈现震荡偏弱格局，短期内供应压力仍存，需求端支撑不足。
• 库存去化：社会库存持续下降，短期供应压力有所缓解。
• 原料成本：镍铁价格回落，废不锈钢价格下跌，铬铁产量回升但价格稳定。
• 供需矛盾：尽管4月粗钢排产略有上升，但下游需求疲软，新增订单不足，供需失衡问题依然存在。
• 宏观影响：宏观情绪有所修复，但对不锈钢价格的支撑有限。

基本面分析

原料情况

• 镍铁：

  • 3月中国镍铁产量略有下降，印尼镍铁产量回升，整体供应增加。
  • 4月25日NPI价格为985元/镍，环比下跌1.5%。
  • 外购高镍铁利润为-511元/吨，自产高镍铁利润为-810元/吨，显示原料成本压力较大。

• 废不锈钢：

  • 4月25日废不锈钢304价格为9150元/吨，环比下跌2.14%。

• 铬铁：

  • 3月铬铁产量为60.55万吨，环比上升5.30%，同比下滑9.98%。
  • 本周铬铁价格稳定，4月25日价格为8500元/50基吨。

供需情况

• 供应端：

  • 3月不锈钢产量为351.21万吨，环比上升11.66%。
  • 4月排产为353.14万吨，环比上升0.55%。
  • 200系、400系产量有一定增长。

• 需求端：

  • 3月不锈钢表观需求量较2月有大幅回升。
  • 下游对高价资源接受度低，节前备货需求未明显释放，新增订单跟进不足，现货成交以刚需为主。

库存情况

• 社会库存：
  • 截至4月25日，不锈钢社会库存为102.95万吨，环比下降1.37%，同比减少7.83%。
  • 300系库存为66.83万吨，环比下降3.38%，同比减少5.03%。
  • 300冷轧库存为44.00万吨，环比下降3.98%，同比减少6.25%。

价格情况

• 现货价格：
  • 4月25日不锈钢现货价格为13220元/吨，环比下跌0.75%。
  • 期货主力价格为12680元/吨，基差为540元/吨。

技术面分析

• 技术面图显示市场呈现震荡走势，需关注短期价格波动及趋势变化。

关键信息

• 供应端：不锈钢产能仍较高，电炉生产调节能力强，市场易出现过剩。
• 需求端：下游需求疲软，新增订单不足，成交以刚需为主。
• 库存去化：库存持续下降，短期供应压力缓解。
• 原料成本：镍铁、废不锈钢、铬铁价格均有所回落，成本支撑减弱。
• 价格走势：现货价格下跌，期货价格相对稳定，基差维持在合理区间。

结论与展望

• 短期趋势：预计不锈钢价格将维持震荡偏弱格局，主要受高排产与弱需求矛盾影响。
• 关注点：需密切关注库存去化速度、钢厂减产动向及原料成本变化。
• 风险提示：宏观情绪修复可能对市场有一定支撑，但整体仍面临供需失衡压力。

附注

• 本报告数据来源于Mysteel，部分图表未显示完整内容，但整体趋势清晰。
• 报告不含任何投资建议，仅用于市场分析与参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力与市场判断独立决策。