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有色周报一不锈钢总结

核心内容

本报告为2025年9月6日发布的东亚期货不锈钢周报，由研究员兰雪撰写，交易咨询部Z0018543审核，唐韵Z0002422最终审核。报告分析了不锈钢市场近期的基本面与技术面情况，旨在为投资者提供市场趋势与价格走势的参考。

主要观点

• 市场趋势：不锈钢市场整体呈现震荡态势，成本支撑与“金九银十”传统消费旺季预期限制了价格下跌空间，但高库存及终端需求疲软压制价格上涨。
• 供需分析：不锈钢产能仍较高，电炉生产具备快速调节能力，市场存在过剩风险。9月粗钢排产环比上升3.74%，300系排产环比增加1.62%，显示供应端有所恢复。
• 库存状况：不锈钢社会库存小幅回落，但整体仍处于高位，300系库存压力显著，抑制现货价格上涨。
• 价格表现：本周不锈钢现货价格回落，9月5日现货价格为13270元/吨，与上周持平，期货主力价格为12850元/吨，基差为420元/吨。

关键信息

原料分析

• 镍铁：2025年7月中国镍铁产量下降，印尼镍铁产量回升，整体供应略有增加。9月5日NPI价格为950元/镍，与上周价格一致。
• 废不锈钢：9月5日废不锈钢304价格为9250元/吨，较上周下跌0.54%。
• 铬铁：8月份铬铁产量环比上升1.55%，同比上升2.67%。7月我国铬铁进口量为22.68万吨，其中从南非进口10.86万吨，占比47.9%。9月5日高碳铬铁价格为8500元/50基吨，较上周上涨1.19%。

供需分析

• 供应端：8月不锈钢产量为327.95万吨，环比上升2.14%；8月排产为340.21万吨，环比上升3.74%。200系、300系、400系均有增产。
• 需求端：7月不锈钢表观需求量较6月小幅下降，显示终端需求承压。
• “金九银十”预期：下游补库需求边际回暖，对价格形成一定支撑。

库存分析

• 社会库存：截至2025年9月5日，不锈钢社会库存约为100.47万吨，环比下降2.99%，同比减少2.80%。
• 300系库存：约为60.66万吨，环比下降1.93%，同比减少8.53%。
• 300冷轧库存：约为39.17万吨，环比下降1.73%，同比减少12.88%。
• 库存压力：不锈钢整体库存仍处高位，300系库存压力显著，抑制现货涨幅。

价格分析

• 现货与期货：9月5日不锈钢现货价格为13270元/吨，期货主力价格为12850元/吨，基差为420元/吨。
• 利润情况：外购高镍铁利润为-13元/吨，自产高镍铁利润为-579元/吨，显示原料成本对价格形成压力。

技术面分析

技术面图表显示，不锈钢市场价格走势呈现震荡格局，短期内缺乏明确趋势，多空博弈持续。

市场展望

在成本支撑与旺季预期的共同作用下，不锈钢价格短期内将维持震荡态势。高库存及终端需求疲软将继续对价格上涨形成压制，投资者需关注库存变化与需求恢复情况。

服务信息

• 服务电话：交易咨询部服务电话为021-55275087，投诉电话为021-55275065。
• 研究分析服务：提供期货市场信息及经济相关分析，研究价格走势及其影响因素。
• 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度，提供专项培训与咨询。
• 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。