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沪铅期货日报总结

1. 期货市场概况

2026年1月13日，上海期货交易所铅期货主力合约（PB.SHF）呈现震荡下行走势，收盘价为1.731万元/吨，较前一交易日下跌0.63%；结算价为1.737万元/吨，略高于收盘价。当日成交量为33329手，持仓量为34986手，成交持仓比为0.9526，表明市场交易活跃度处于合理水平。

从价格表现来看，铅期货价格延续近期震荡调整态势，日内波动幅度较小。技术面分析显示，当前价格处于近期震荡区间下沿，市场情绪整体偏向谨慎。

2. 现货市场基差分析

1月13日，铅期货市场呈现期货升水格局，基差为-130元/吨，基差率为-0.7567%。回顾过去一周基差变化，波动区间为-240元/吨至-45元/吨，基差率波动区间为-1.3644%至-0.2603%。其中，1月7日基差达到近期低点-240元/吨，随后有所修复。

当前基差水平较一周前的-80元/吨有所扩大，显示期货升水程度加深，市场对远期需求存在一定期待，但升水幅度较为温和，反映出市场对远期价格的乐观预期相对有限。

3. 市场动态

• 库存情况：上期所铅库存小计为30111吨，处于近阶段中等水平，库存规模相对充足，对现货价格形成一定压制。
• 宏观经济数据：
  • 2025年12月中国CPI同比上涨0.8%，略高于市场预期，显示国内消费价格温和回升。
  • 同期PPI同比下降1.9%，连续多月处于负值区间，表明工业品价格仍面临下行压力。
• 制造业PMI：2025年12月制造业PMI为50.1%，重回扩张区间，显示制造业景气度有所改善，或对铅需求形成一定支撑。

4. 行情展望

铅期货价格预计将继续延续震荡调整态势。技术面显示，价格处于近期震荡区间低位，短期可能继续承压。然而，基差结构呈现期货升水，表明市场对远期需求存在一定期待，整体市场情绪偏向谨慎乐观。

5. 风险揭示及免责声明

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