> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铅期货日报 # 1期货市场 2026年1月13日，上海期货交易所铅期货主力合约(PB.SHF)呈现震荡下行走势。当日合约收盘价为1.731万元/吨，较前一交易日下跌 $0.63\%$ ；结算价为1.737万元/吨，略高于收盘价。成交量方面，当日成交33329手，持仓量为34986手，成交持仓比达到0.9526，显示市场交易活跃度处于合理水平。 从价格表现来看，铅期货价格延续近期震荡调整态势，日内波动幅度相对有限。结合技术面分析，当前价格处于近期震荡区间下沿，市场情绪偏向谨慎。 # 2 现货市场基差分析 1月13日，铅期货市场呈现期货升水格局。Wind资讯数据显示，当日，基差为-130元/吨，基差率 $-0.7567\%$ 。回顾过去一周基差变化，基差波动区间为-240元/吨至-45元/吨，基差率波动区间为 $-1.3644\%$ 至 $-0.2603\%$ 。其中，1月7日基差达到近期低点-240元/吨，随后有所修复。当前基差水平较一周前(-80元/吨)有所扩大，显示期货升水程度加深，市场对远期价格预期相对乐观。 # 3 市场动态 库存数据显示，当前最新数据，上期所铅库存小计为30111吨，处 于近阶段中等水平。库存规模相对充足，对现货价格形成一定压制。宏观经济方面，2025年12月中国CPI同比上涨 $0.8\%$ ，略高于市场预期，显示国内消费价格水平温和回升；同期PPI同比下降 $1.9\%$ ，连续多月处于负值区间，工业品价格仍面临下行压力。2025年12月制造业PMI为 $50.1\%$ ，重回扩张区间，表明制造业景气度有所改善，或对铅需求形成一定支撑。 # 4行情展望 铅期货价格可能延续震荡调整态势，技术面显示价格处于近期震荡区间低位。基差结构呈现期货升水，反映市场对远期需求有一定期待，但当前升水幅度温和，市场预期乐观程度相对有限。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货