20260113-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

品种市场分析总结

核心内容概述

本报告汇总了2026年1月9日（第2周）主要农产品期货品种的市场观点、价格走势及影响因素，涵盖豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣、生猪等。各品种均面临短期市场波动，同时受到供需、政策及天气等多重因素影响。

各品种分析

豆粕

• 核心观点：短线震荡
• 主要逻辑：
  • 国内现货价格表现抗跌，一季度进口预估同比下降，美豆进口成本抬升。
  • 美农报告调增全球大豆期末库存、美豆面积及产量，美豆下跌。
  • 国内豆粕受成本及备货需求支撑，调整空间有限。
• 期货价格：主力合约收于2790元/吨，涨0.14%
• 现货价格：全国均价3225.14元/吨，张家港3120元/吨，涨0.65%
• 基差：豆粕01合约基差-4元/吨，豆粕05合约基差330元/吨
• 跨品种价差：豆菜粕现货价差-630元/吨，豆菜粕期货价差+69元/吨
• 跨期价差：豆粕5-1价差-334元/吨，豆粕9-5价差+96元/吨，豆粕1-9价差+238元/吨
• 库存：全国豆粕库存104.4万吨，环比下降12.62万吨，同比增加43.94万吨
• 风险提示：关注阿根廷降雨及中加贸易谈判进展

菜粕

• 核心观点：短线下跌
• 主要逻辑：
  • 菜粕现货库存压力缓解，供应偏紧。
  • 加拿大总理访华及取消油粕关税预期压制市场看多情绪。
  • 下周中加会晤结果将影响市场走势。
• 期货价格：主力合约收于2330元/吨，跌0.34%
• 现货价格：全国均价2502.63元/吨，南通2490元/吨，涨2.05%
• 基差：菜粕01合约基差2440元/吨，菜粕05合约基差110元/吨，菜粕09合约基差46元/吨
• 跨品种价差：豆菜粕现货价差-630元/吨，豆菜粕期货价差+69元/吨
• 跨期价差：菜粕5-1价差-32元/吨，菜粕9-5价差+67元/吨，菜粕1-9价差-2394元/吨
• 库存：菜粕库存0万吨，未执行合同0万吨
• 风险提示：关注中加谈判结果，若未果则逢低看多

棕榈油

• 核心观点：短期止跌反弹
• 主要逻辑：
  • 国内现货交投清淡，外商出货意愿高，进口利润修复。
  • 马来西亚1月前十日出口数据良好，叠加减产季因素，短期反弹。
• 期货价格：主力合约收于8724元/吨，涨0.48%
• 现货价格：全国均价8768元/吨，广州8700元/吨，江苏8720元/吨
• 基差：棕榈油5-1价差0元/吨，棕榈油9-5价差0元/吨，棕榈油1-9价差0元/吨
• 跨期价差：棕榈油5-1价差-122元/吨，棕榈油9-5价差+122元/吨，棕榈油1-9价差0元/吨
• 库存：全国商业库存73.6万吨，环比增加0.22万吨
• 风险提示：关注马棕榈油出口数据及减产季影响

豆油

• 核心观点：短线反弹
• 主要逻辑：
  • 国内豆油库存环比下降，但仍高于五年同期。
  • 大豆抛储入库偏晚及棕榈油端支持，推动豆油上涨。
• 期货价格：主力合约收于8724元/吨，涨0.48%
• 现货价格：全国均价8768元/吨，广州8700元/吨，江苏8720元/吨
• 基差：豆油01合约基差-4元/吨，豆油05合约基差+330元/吨
• 跨品种价差：豆棕(华东)价差-210元/吨，菜棕(江苏)价差+1260元/吨，豆菜油(一级)价差+1490元/吨
• 库存：全国商业库存73.6万吨，环比增加0.22万吨
• 风险提示：关注豆油库存变化及棕榈油走势

菜油

• 核心观点：短期偏弱整理
• 主要逻辑：
  • 外弱内强，中加菜籽贸易停止对国内供应形成压制。
  • 好在国内现货偏紧，基差较强支撑。
• 期货价格：主力合约收于2330元/吨，跌0.34%
• 现货价格：全国均价2502.63元/吨，南通2490元/吨，涨2.05%
• 基差：菜油01合约基差2440元/吨，菜油05合约基差110元/吨，菜油09合约基差46元/吨
• 跨品种价差：豆菜粕现货价差-630元/吨，豆菜粕期货价差+69元/吨
• 跨期价差：菜油5-1价差-32元/吨，菜油9-5价差+67元/吨，菜油1-9价差-2394元/吨
• 库存：菜油库存0万吨，未执行合同0万吨
• 风险提示：关注中加会晤结果及国内基差变化

棉花

• 核心观点：短线回调
• 主要逻辑：
  • 印度关税减免窗口期结束，削弱美棉出口需求。
  • 中美价差走扩，中方签约提升，多空交织下市场底部震荡。
  • 国内新棉销售放缓，原料库存压力回升。
  • 消费面临淡季，支撑边际走弱。
• 期货价格：CF2603收于14645元/吨，CF2605收于14625元/吨，CF2609收于14795元/吨，CF2611收于14885元/吨
• 现货价格：CCIndex 3218B收于15857元/吨，FC index M收于71.99美分/磅
• 基差：棉花09合约基差-14795元/吨，棉花05合约基差-1232元/吨
• 跨期价差：棉花5-9价差-170元/吨，棉花9-5价差-96元/吨，棉花1-9价差-238元/吨
• 库存：全国棉花商业库存557.3万吨，同比增加28万吨
• 风险提示：关注国内销售进度及中加贸易谈判结果

红枣

• 核心观点：短线反弹
• 主要逻辑：
  • 现货表现平淡，但新作上市高峰与消费旺季到来，推动盘面波动。
  • 高库存去化偏慢，对价格反弹构成压力。
  • 降温旺季背景下，短期可关注反弹机会。
• 期货价格：CJ2603收于9020元/吨，CJ2605收于9160元/吨，CJ2609收于9355元/吨
• 现货价格：喀什通货6元/千克，阿克苏通货5.15元/千克，阿拉尔通货5.5元/千克
• 基差：红枣05合约基差330元/吨，红枣09合约基差-195元/吨
• 跨期价差：红枣3-5价差-140元/吨，红枣5-9价差-195元/吨
• 库存：36家样本企业物理库存15300吨，环比减少349吨
• 风险提示：维持偏空态度，关注库存去化及新作上市节奏

生猪

• 核心观点：短线反弹
• 主要逻辑：
  • 1月中上旬供需阶段性放缓，现货有支撑。
  • 供应端压力后移至1月底至2月，春节前出栏高峰将至。
  • 需求端因备货行情回落，屠宰下降，需关注春节前表现。
• 期货价格：1h2603收于11735元/吨，1h2605收于12165元/吨，1h2607收于12825元/吨，1h2609收于13730元/吨
• 出栏均价：全国12720元/吨，河南12880元/吨，四川12940元/吨，广东13330元/吨
• 基差：1h2603基差+985元/吨，1h2605基差+555元/吨，1h2609基差-1010元/吨
• 价差：生猪3-5价差-430元/吨，生猪3-9价差-1995元/吨
• 库存：全国样本企业生猪出栏量1233.09万头，环比增加45.09万头
• 风险提示：关注春节前出栏高峰及合约交割表现

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
• 关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证。
• 投资者须独立判断并承担风险。

免责声明

• 本报告由中辉期货研发中心编制。
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