20240131-中邮证券-佳发教育-300559.SZ-业绩高速增长_AI产品推广可期_5页_428kb

证券研究报告：中邮证券 - 佳发教育 (300559) 公司点评

股票投资评级： 买入 | 维持
研究发布日期： 2024年1月31日

摘要

• 业绩高速增长： 公司预计2023年归母净利润为135-155亿元，同比增长9579%-1248%；扣非归母净利润为131-151亿元，同比增长873%-11587%。业绩增长主要源于智慧考试和智慧教育两大业务订单同步增长。
• 业务聚焦： 公司主营业务为智慧考试与智慧教育。两大领域均因产品升级与创新取得显著订单增长。
• AI赋能教育： 持续加强大模型能力建设，推出包括AI命题助手、AI英语学习小助手、AI作文批改、AI生涯助手及AI虚拟仿真应用在内的多种教育产品，覆盖中学英语口语“教、学、测、评、练、考”全流程，并向更多AI教育场景推广。
• 政策支持与市场机遇： 教育财政投入保持稳定（不低于GDP的4%），招生考试改革背景下，智慧招考产品存在更新换代和新增需求，如网上巡查、作弊防控、新增安检门产品等。
• 盈利预测与评级： 预计公司2023-2025年EPS分别为0.36元、0.47元、0.60元，当前股价PE为3093倍、2374倍、1847倍。维持“买入”评级，认为公司能助力AI+教育产业化落地，业绩有望迎来拐点。

主要风险提示

• 政策落地不及预期
• 行业竞争加剧
• 新产品推广不及预期

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