20210820-太平洋-医药周报_mRNA疫苗相关产业链投资价值分析_其中酶价值链最大_23页_1mb

报告摘要

本周医药周报聚焦于mRNA疫苗产业链的投资价值分析，重点指出酶价值链为最大投资机会。报告分析了mRNA疫苗的生产过程，并指出国内mRNA疫苗即将进入商业化阶段，将对产业链带来显著影响。同时，报告还涵盖了医药板块整体表现、资金动向及重点公司的业绩分析和投资建议。

mRNA疫苗生产流程：分为DNA原液制备、mRNA原液制备和脂质微粒包封三个阶段。
酶价值链重要性：mRNA疫苗生产过程中，酶是成本最高的原料之一，预计10亿剂的mRNA疫苗将带动近100亿元的酶相关需求。
酶种类与作用：包括T7聚合酶、无机焦磷酸酶、Rnase Inhibitor、加帽酶、2′O-甲基转移酶、Poly(A)聚合酶和DNAase等，对疫苗的稳定性和有效性至关重要。
DNA模板生产：质粒DNA可不在GMP条件下生产，预计成本不高。
国内相关公司：金斯瑞、和元生物、近岸生物、诺唯赞、翌圣生物、爱博泰克、蓝鹊生物、瀚海新酶等。
核苷酸相关公司：上海兆维。
医药板块表现：整体偏弱，但医疗服务、中成药和医疗器械板块表现较好。
投资建议：关注优质资产回调机会，重点推荐生命科学产业链、创新药产业链、血制品板块、药店板块等。

生产流程：分为DNA原液制备、mRNA原液制备和脂质微粒包封。
酶成本高：在实验室规模下，合成100μg RNA总成本约30元，而大规模生产时，预计一支mRNA疫苗成本约10元，预计10亿剂mRNA疫苗将带动近100亿元的酶相关需求。
酶需求量大：工业生产对酶需求量非常大，具有大量采购的价格优势。
酶批间一致性：对生产过程影响较大，需注意供应商之间的差异性。

天坛生物：
- 2021年上半年实现收入18.11亿元，同比增长16.50%。
- 血制品供给有保障，预计2021年新增320吨采浆量。
- 维持“买入”评级。
我武生物：
- 2021年上半年实现营收3.48亿元，同比增长33.99%。
- 核心产品粉尘螨滴剂收入增长33.68%，毛利率为95.92%。
- 维持“买入”评级。
迈瑞医疗：
- 2021年上半年实现营业收入127.78亿元，同比增长20.96%。
- 医学影像、体外诊断和生命信息与支持业务均实现增长。
- 维持“买入”评级。
键凯科技：
- 2021年上半年实现收入1.56亿元，同比增长137.48%。
- 盈利能力再创新高，净利率达51.78%。
- 维持“买入”评级。
其他重点推荐公司：
- 长春高新：生长激素龙头企业，关注其在消费升级中的表现。
- 欧普康视、爱博医疗：角膜塑形镜龙头企业，关注其在消费升级中的表现。
- 义翘科技、诺唯赞：生命科学产业链，具备价格和货期优势。
- 键凯科技、药明生物、药明康德、泰格医药：创新药产业链，具备较强的科研和生产实力。
- 天坛生物、华兰生物、博雅生物：血制品板块，具备高壁垒和成长潜力。
- 一心堂、益丰药房、大参林、老百姓：药店板块，业绩稳定增长，估值处于历史中枢以下。

把握优质资产回调良机：医药板块具备长期投资价值，关注优质资产。
推荐主线：
- 连锁医疗服务：关注眼科、口腔科和辅助生殖。
- 消费升级：关注生长激素、角膜塑形镜、舌下脱敏等。
- 生命科学产业链：关注科研试剂和相关酶产品。
- 创新药产业链：关注研发能力强、具备技术优势的企业。
- 血制品板块：关注具备高壁垒和浆源获取能力的企业。
- 药店板块：关注业绩稳定增长、估值安全边际高的企业。

投资评级说明：
- 行业评级：看好、中性、看淡。
- 公司评级：买入、增持、持有、减持。
重要声明：
- 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。
- 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
- 报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可不得翻版、复制、刊登。
销售团队信息：
- 全国销售总监：王均丽
- 华北销售总监：成小勇
- 华北销售：孟超、韦珂嘉、刘莹、董英杰
- 华东销售：陈辉弥、梁金萍、秦娟娟、杨晶、王玉琪、慈晓聪、郭瑜、徐丽闵
- 华南销售：张茜萍、查方龙、张卓粤、张靖雯、何艺雯、李艳文
联系方式：
- 证券分析师：盛丽华
- 电话：021-58502206
- 邮箱：shenglh@tpyzq.com
- 执业资格证书编码：S1190520070003
研究院信息：
- 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
- 电话：(8610)88321761
- 传真：(8610) 88321566