20250228-佛山金控期货-聚酯产业3月报_需求端未有明显提振_各自供应端面临不同程度压力_价格暂无趋势性驱动_44页_6mb

聚酯产业3月报总结

核心内容

2025年2月，聚酯产业链整体表现疲软，需求端未见明显提振，供应端面临不同压力，价格缺乏趋势性驱动，预计3月将继续维持震荡走势。

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主要观点

原油

• 价格趋势：预计3月将维持震荡波动，下方有供给支撑。
• 运行区间：美原油期货或在66-72美元/桶区间运行，布油参考70-76美元/桶。
• 国内原油：跟随国际油价波动，运行区间参考500-550元/桶。

PX

• 价格趋势：预计低位偏弱震荡。
• 运行区间：主力合约下方关注6700-6800附近支撑。
• 供应：国内PX开工率和产量处于近年高位，检修计划延迟，供应偏宽松。
• 需求：PTA加工费偏低，下游需求未见明显改善。

PTA

• 价格趋势：预计低位震荡。
• 运行区间：关注4900-5200元/吨区间。
• 供应：2月检修损失量环比减少，但3月仍有装置检修，供应端减量。
• 需求：终端订单恢复缓慢，聚酯库存压力大，需求提振预期有限。

乙二醇

• 价格趋势：预计承压震荡。
• 运行区间：主力合约下方关注4500-4550元/吨附近支撑。
• 供应：开工和产量环比减少，但处于近年偏高水平，检修计划延迟。
• 需求：聚酯行业库存压力大，终端订单恢复缓慢，需求疲软。

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关键信息

原油

• 供应：欧佩克原油产量处于中位偏低，美国原油产量维持高位，但增产计划延迟。
• 需求：美国炼厂开工率上涨，但需求信心不足；亚洲炼厂开工负荷偏低。
• 库存：美国EIA原油库存处于中位偏低，3月有积累预期；国内原油库存指数小幅波动。
• 价格：美原油均价71.34美元/桶，环比下跌5.01%；布油均价75.1美元/桶，环比下跌4.15%。

PX

• 价格：2月亚洲PX CFR中国月均价879.72美元/吨，环比小幅上升；期货价格下滑。
• 库存：国内PX社会库存处于近年高位，持续积累。
• 加工费：PX-N价差窄幅下跌，截至2月26日为213.44美元/吨。

PTA

• 价格：2月PTA现货价格小幅上升，期货价格月内回吐涨幅。
• 库存：PTA企业库存5.44天，环比上升48.63%；聚酯工厂原料库存先升后跌。
• 加工费：2月PTA加工费均值267.08元/吨，环比减少25.82元/吨。

乙二醇

• 价格：2月乙二醇现货价格先扬后抑，期货价格较上月收跌。
• 库存：华东港口库存回升至中位水平，社会库存爬升。
• 利润：各工艺利润涨跌互现，整体偏弱。

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价差结构

• 原油期货：连一减连二、连一减连三价差均回落，显示对未来供需面预期一般。
• PX期货：05-09合约价差走弱，预计延续低位震荡。
• PTA期货：05-09合约价差维持低位，或延续承压震荡。
• 乙二醇期货：05-09合约价差走弱，短期维持低位震荡。

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风险与关注点

• 原油：美元走势、地缘政治风险、EIA库存表现。
• PX：原油价格波动、装置运行情况、下游需求表现。
• PTA：油价波动、装置运行状态、下游产销及库存变化。
• 乙二醇：油价波动、装置开工及港口库存表现、下游产销及库存变化。

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附录

• 交易咨询业务资格：证监许可【2013】193号。

• 联系人：梁嘉欣。

• 执业资格：Z0016966。

• 联系方式：0757-86296271。

• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，信息来源为公开资料，公司不对其准确性或完整性负责。

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本总结涵盖了聚酯产业链主要品种的行情回顾、供应与需求分析、价格走势及价差结构，为投资者提供了3月市场走势的参考依据。