20170907-国金证券-铁路设备行业2017年4季度报告：通车采购高峰将至，高铁装备布局正当时_24页_1mb

报告摘要

本报告分析了中国铁路设备行业的发展现状与未来趋势，重点指出2018年将迎来动车组采购高峰，并强调中国标准动车组“复兴号”的上线将推动行业向更高水平发展。同时，报告评估了高铁行业在全球市场的竞争力，并推荐了一些相关企业。

高铁发展逻辑：中国高铁从1990年代起通过自主研发与技术引进相结合，实现了快速发展，成为世界上高铁发展最快的国家。
四纵四横与八纵八横：2004年“四纵四横”上升为国家战略，至2016年运营里程达2.2万公里。2016年新规划“八纵八横”高铁主通道，预计到2020年运营里程将达到3万公里，远期目标4.5万公里。
动车组发展：2004年引进技术，发展了和谐号动车组。2017年“复兴号”上线，采用中国标准，标志着自主研发的动车组进入新阶段，将成为国内招标与国际市场的重要产品。
市场预期：2018年将是动车组采购高峰，全年需求预计465标准列，2017-2020年总需求超过1500标准列，市场规模预计达2600亿元。
全球高铁市场：全球运营里程3.8万公里，亚洲占75%，欧洲占24%。中国高铁出海潜力大，具备全球竞争优势。

市场数据：
- 行业优化平均市盈率：29.49
- 市场优化平均市盈率：18.52
- 国金铁路设备指数：3964.93
- 沪深300指数：3845.62
- 上证指数：3379.58
- 深证成指：10962.85
- 中小板综指：11678.37
高铁发展历史：
- 1990年代开始自主研发与技术引进。
- 2004年“四纵四横”上升为国家战略。
- 2011年因动车组事故进入低潮。
- 2013年后复苏，中国标准动车组上线。
动车组采购与运营：
- 2017-2020年动车组采购总需求超过1500标准列。
- 2018年采购高峰，预计465标准列。
- 2016年底动车组保有量2586标准列，年均复合增速43%。
全球市场与竞争：
- 全球高铁规划里程3.5万公里，亚洲占主导。
- 中国高铁出海潜力大，技术标准成为竞争优势。

重点推荐：
- 春晖股份：给水卫生系统龙头，参与标动研制，有望进入标动供应体系。
- 康尼机电：轨交门系统龙头，参与标动门系统试制，拟收购龙昕科技进入消费电子领域。
建议关注：
- 中国中车
- 神州高铁
- 鼎汉技术
- 永贵电器
- 世纪瑞尔
- 新宏泰

图表目录：
- 图表1：高铁发展的两条主线
- 图表2：我国高铁发展的几个阶段
- 图表3：京沪高铁建设方案论争的主要派别
- 图表4：秦沈客专积累高铁建设经验
- 图表5：全国铁路大提速积累高铁运营管理经验
- 图表6：四纵四横高速铁路网
- 图表7：八纵八横铁路网规划
- 图表8：国产动车组代表型号
- 图表9：技术引进动车组车型
- 图表10：我国高速动车组型号谱系
- 图表11：中长期铁路网规划历次修订版本
- 图表12：铁路固定资产投资重回高位
- 图表13：我国高铁营业里程
- 图表14：高铁每年新增里程
- 图表15：我国动车组保有量逐年增长
- 图表16：动车组招标受通车里程带动
- 图表17：我国动车组密度
- 图表18：2019年将迎来高铁通车高峰
- 图表19：部分在建高铁项目预计建成时间
- 图表20：已获发改委批复的高铁项目预计建成时间
- 图表21：2018年将迎来动车组需求高峰
- 图表22：高铁运营里程分地区占比情况
- 图表23：高铁运营里程分国家情况
- 图表24：高铁在建里程分地区占比情况
- 图表25：高铁在建里程分国家情况
- 图表26：高铁规划里程分地区占比情况
- 图表27：高铁规划里程分国家情况
- 图表28：四方股份生产的中国标动CR400AF
- 图表29：长客股份生产的中国标动CR400BF
- 图表30：高铁装备标的梳理