20160718-安信证券-食品（景气行业深度之四）生活方式系列之奶酪黄油_消费新趋势_乳业新亮点_31页_2mb

奶酪与黄油消费趋势及行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了中国奶酪和黄油行业的消费趋势、市场现状及未来增长潜力，指出奶酪作为乳品消费升级的代表，具有极高的营养价值和附加值，是乳品金字塔顶端的消费品类。随着西式生活方式的普及和消费升级，奶酪消费在亚洲市场尤其是中国正快速增长，预计未来市场规模有望达到400亿元。同时，报告指出华联矿业和爱普股份等企业具备较大的发展潜力。

主要观点

1. 消费趋势驱动奶酪增长

• 消费升级：消费者从奶粉、液态奶等初级乳制品逐步转向酸奶、奶酪、黄油等高级乳制品，奶酪成为乳品消费的“终极”形态。
• 西化生活方式：烘焙、咖啡等西式消费方式在中国逐渐普及，带动奶酪在餐饮、烘焙材料等B端市场的应用，也促进了零售市场的打开。
• 市场潜力大：中国奶酪消费水平远低于日韩等国家，人均消费量仅为0.25kg，若达到日韩水平，市场规模有望增长10倍，达到400亿元。

2. 奶酪的营养价值

• 奶酪是浓缩的乳制品，营养密度高，蛋白质含量是牛奶的8-8.5倍，钙含量是牛奶的5-7倍。
• 奶酪适合乳糖不耐症人群，且富含维生素、矿物质，有助于提升饮食质量。

3. 奶酪消费路径与乳制品消费进阶

• 乳制品消费路径为：奶粉 → 液态奶 → 酸奶 → 奶酪，随着消费升级，奶酪将逐步成为主流。
• 日本、韩国等国家的奶酪消费已进入成熟阶段，中国则处于快速发展期，与日本70年代起飞阶段类似。

关键信息

奶酪市场现状

• 市场规模：2014年奶酪市场规模约为50亿元，主要依赖进口，进口占比约70%。
• 消费结构：餐饮渠道占比77%，零售市场以儿童营养零食为主，发展迅速。
• 进口增长：2004年以来，进口量持续增长，2014年进口量达8.5万吨，年均增长11.7%。
• 国内产量：国内奶酪产量基本稳定，2014年约2.6万吨，仅占奶源总量的0.7%。

奶酪的工艺特点

• 奶酪是通过发酵、凝乳、压榨等工艺制成，是牛奶的高度浓缩形式，营养价值高，价格也更高。
• 黄油是牛奶脂肪的浓缩产物，其脂肪含量高达80%，是高附加值的动物性油脂。

奶酪的市场增长驱动因素

• 西式饮食习惯：烘焙食品、咖啡馆等西式消费场景的普及，推动奶酪消费增长。
• 互联网推广：线上销售活跃，尤其是儿童奶酪产品，通过社交媒体和电商平台快速打开市场。
• B端需求：餐饮和烘焙行业对奶酪需求旺盛，带动进口量增长。

市场空间预测

• 中国奶酪市场当前规模约为50亿元，若达到日韩人均消费水平，预计可增长至400亿元。
• 从消费结构上看，若达到液态奶消费量的3%，市场规模可达72万吨，当前基础上增长7倍。

关键企业分析

华联矿业

• 妙可蓝多：专业奶酪品牌，具有技术、人才和品牌优势，线上销售领先，产品以儿童营养零食为主。
• B端业务：提供一站式解决方案，客户粘性强，毛利率稳定甚至略有上升。

爱普股份

• 食品配料业务：主要涉及黄油、奶酪等，业务稳步增长，毛利率表现良好。
• 供应链优势：与恒天然、菲仕兰等国际品牌合作，具备较强的上游资源。

风险提示

• 食品安全问题：奶酪作为高附加值产品，对原料和加工环节要求较高，需防范食品安全风险。
• 成本竞争劣势：进口奶酪价格受国际市场影响，可能面临成本上升压力。

行业发展展望

• 奶酪行业在中国处于快速增长阶段，未来将受益于消费升级和西式生活方式的持续渗透。
• 随着消费者对健康、营养和便捷性的追求，奶酪在早餐、零食、烘焙等场景的消费潜力巨大。
• 企业应抓住市场增长机遇，提升品牌认知，拓展B端和C端市场，推动行业健康发展。