20160718-安信证券-食品行业深度分析：（景气行业深度之四）生活方式系列之奶酪黄油：消费新趋势，乳业新亮点（更新）_32页_2mb

奶酪与黄油消费趋势及行业分析总结

核心内容

本报告分析了奶酪和黄油作为乳制品金字塔顶端的高附加值产品，探讨了其在中国市场的消费趋势、市场潜力及行业前景。报告指出，随着消费升级和西式生活方式的普及，奶酪和黄油的消费正在快速增长，并认为未来中国奶酪行业将面临巨大的市场空间。

主要观点

1. 消费升级推动乳品向高端化发展：消费者对乳制品的需求已从奶粉、液态奶逐步转向酸奶、奶酪、黄油等高级乳制品，奶酪作为浓缩乳品，具有极高的营养价值。
2. 西式生活方式普及是行业增长的重要驱动力：咖啡文化、烘焙行业的发展带动了奶酪消费，尤其是披萨、蛋糕等西式食品的流行，使得奶酪成为重要原料。
3. 市场潜力巨大，未来可扩展至400亿规模：当前中国奶酪市场规模约50亿，若达到日韩人均消费水平，有望增长至400亿。
4. 行业结构尚不成熟，仍处于发展初期：中国奶酪行业起步较晚，专业生产企业数量较少，主要依赖进口和再制奶酪打开市场。
5. 互联网营销推动消费认知提升：线上平台对奶酪的推广有助于市场扩张，尤其在年轻消费者和家庭中受到欢迎。

关键信息

奶酪概述

• 奶酪是乳制品中营养最高的品类，钙含量是牛奶的5-7倍，蛋白质是牛奶的8-8.5倍。
• 奶酪制作工艺复杂，是牛奶的高度浓缩产品，附加值高。
• 乳制品消费进阶路径为：奶粉 → 液态奶 → 酸奶、奶酪，未来将向更高附加值产品演进。

全球奶酪市场

• 全球奶酪产量和消费量持续增长，2015年全球奶酪产量为1879.7万吨，消费量为1986.5万吨。
• 欧美是奶酪主要生产和消费地区，人均消费量远高于亚洲国家。
• 美国和欧盟奶酪消费占乳制品消费比例较高，奶酪成为乳品消费的“终极”形态。

亚洲奶酪市场发展

• 日本和韩国奶酪市场发展迅速，人均消费量从1970年代开始显著增长。
• 日本1970-1980年代经历奶酪消费起飞阶段，韩国在2000年后进入快速增长期。
• 奶酪消费增长与经济发展、西式饮食习惯普及密切相关。

中国奶酪市场现状

• 中国奶酪消费起步晚，但增长迅速，2009-2014年年均增长率达30.8%。
• 国内产量基本稳定，进口量快速增加，2014年进口占比约70%。
• 奶酪消费主要集中在餐饮和烘焙行业，零售市场正在逐步打开。
• 再制奶酪因口感柔和、符合中国消费者口味而受到欢迎。

市场潜力与增长空间

• 若中国奶酪消费达到日韩人均水平，市场规模有望增长至400亿。
• 中国奶酪消费占液态奶比例不足3%，未来有较大提升空间。

关注企业

• 爱普股份：B端业务稳健发展，主要经销国际品牌的黄油、奶酪等食品配料，毛利率稳定。
• 华联矿业：旗下妙可蓝多品牌具有较强市场竞争力，覆盖大量餐饮和烘焙客户，线上销售领先。

结构升级与品类创新

• 乳制品行业增速放缓，结构升级成为主要增长动力。
• 常温酸奶、奶酪等高附加值产品成为增长亮点。
• 中国奶酪市场仍处于发展初期，未来有较大的增长潜力。

风险提示

• 食品安全问题
• 成本竞争劣势

图表与数据

• 乳制品金字塔、奶酪制作工艺、全球奶酪产量消费量、日韩奶酪消费趋势、中国奶酪消费增长等图表与数据均显示行业增长潜力巨大。

总结

奶酪和黄油作为乳制品金字塔顶端的高附加值产品，其在中国的消费正在快速增长，市场潜力巨大。随着消费升级和西式生活方式的普及，行业将迎来快速发展。当前市场仍处于培育阶段，B端市场为主，未来零售市场有望逐步打开。关注爱普股份和华联矿业等具备较强市场竞争力的企业，其在奶酪行业的布局和增长潜力值得关注。