20240117-交银国际证券-美的集团-000333.SZ-楼宇科技大会_智能建筑科技前景明朗_美的在蓝海市场独占先机_10页

美的集团楼宇科技业务分析总结

业务概况

美的集团B端业务涵盖新能源、智能建筑、机器人等，其中智能建筑科技业务2023年上半年收入占比75%，过去两年34%CAGR。行业为蓝海市场，FortuneBusinessInsights数据显示智慧建筑市场规模2022年达8065亿美元，预计2029年达32862亿美元，年复合增长率222%。

核心产品与服务

1. 智能楼宇与aPaaS平台
   提供暖通空调、电梯、楼宇自控等数字化综合服务，辅以aPaaS管理平台实现设备监测与节能管理。

2. 水机预测性维护
   通过运行数据监测主动预警并提供售后服务，提升楼宇设备运行效率。

3. 多联机数智服务
   监控多联机运行数据，分析能耗，提供节能优化建议。

4. 高效机房数字化解决方案
   提供从设计到控制的全流程解决方案，能效承诺兑现率达显著改善。

5. 电梯数智化解决方案
   搭配LINVOL品牌电梯与数字化控制系统，价格低于行业龙头。

客户与场景应用

覆盖机场、轨道交通、医院、餐饮、酒店、工业等场景，已落地广州白云机场、北京大兴机场、上海、深圳等轨道交通项目。

业绩展望

维持买入评级，目标价人民币855元，对应154倍2024年市盈率和104倍PEG。
预计2022-2025年收入/净利润复合增长率分别为8%/15%，高于市场一致性预期。

风险提示

客户对数据安全及解决方案有效性存在顾虑，B端业务仍需教育市场。

分析师披露

吕浩江、谭星子发表时间：2024年1月17日

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