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白糖周报总结（2024年1月29日）

• 主要观点：春节备货接近尾声，郑糖价格预计震荡调整为主；国际方面，巴西原糖产量可能创历史新高，但市场对下一年度产量下调；印度和泰国产量同比大幅减少，有利糖价走势；国内加工业务提价，但需求减弱，现货价格上涨压力加剧。

• 行情回顾：春节备货尾声，市场焦点转向北半球产量；巴西榨季产量预期上调，但天气因素可能导致下季下调；美元走势、美联储政策影响宏观环境。

• 基本面分析：

  • 供给：巴西产量同比增加，但未来可能下调；印度产量减少，受乙醇政策不确定；泰国产量大降，出口预计减少250万吨，利好糖价。
  • 需求：国内消费同比下降，库存增加；进口数据显示进口量下降，成品糖产量减少。
  • 其他：国内现货价格上涨压力增大，期现两端同步上升。

• 价差跟踪：郑糖区间窄幅震荡，基差修复；配额外进口利润走跌，国际市场强劲驱动。

• 策略建议：短期市场区间震荡，关注美联储降息预期和巴西天气；长期支持来自北半球减产。

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