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可转债市场周报总结（2024年6月17日-6月21日）

一、市场表现
上周A股市场延续调整，上证转债收跌18.4%；中证转债录得2.2%跌幅，反映短期对高风险及低价转债的避险情绪上升。中证转债估值压缩明显，转股溢价率中位数和平均数本周分别下跌142和112个基点，市场对整体风险敏感度有所提升，尤其是低评级及面值退市风险加剧市场波动。

二、信用风险冲击
转债信用风险显著升温是本期市场下跌主因。上周8只转债评级下调，同比数量大幅增加，推测后续信用风险可能进一步释放。部分低价转债面临退市风险，引发连锁反应，拖累整体市场表现。当前仍有逾一半转债评级尚未出具，信用跟踪仍需观察。

三、二级市场趋势和重点行业
行业方面，所有行业普跌，社会服务、石油石化、轻工制造等行业跌幅尤为显著，部分个券波动幅度达数倍。6月份保障房政策持续推进及相关地产转债标的值得关注。出口板块因补库需求延续，板块景气度微升；另受益于美联储降息预期，资源类板块也有调整空间。AI、低空经济等主题仍具备结构性机会。

四、估值风险提示
最低杠660万元的转债溢价率已超69%，显示市场普遍情绪偏谨慎。上周市场交投低迷，量能环比萎缩，消费电子、通信设备等行业因政策利好领涨，但估值压缩可能仍未触底。

五、建议与操作策略
建议采取哑铃策略，重点配置信用资质较好、中低价段以及具备稀缺性的大盘底仓转债，同时优选偏股型高成长转债，如关注新能源、TMT、保障房相关转债，应对短期信用下跌风险做好准备。

风险提示：
信用风险未释放完毕可能再次冲击市场，建议投资者警惕高风险个券，并及时把握结构性反弹机会。