20210625-浙商证券-时代性大趋势系列_生活服务业连锁研究-生活服务业时代变革_连锁赋能蓄势待发_49页_4mb

生活服务业时代变革，连锁赋能蓄势待发

核心内容概述

本报告聚焦中国生活服务业的连锁发展趋势，分析了多个细分业态的市场现状、发展趋势及连锁化率，并探讨了企业上市前后在股权架构、战略方向和运营模式上的变化。同时，报告指出未来连锁业态将向工业化、品牌化和数字化方向发展。

主要观点与关键信息

1. 第三产业与本地生活服务

• 第三产业增长迅速：2003年至2019年，中国第三产业占GDP比重从42.0%提升至53.9%，成为GDP的主要贡献者。
• 本地生活服务最具潜力：日常消费服务产值占比从24.8%提升至71.8%，是第三产业的主要门类。
• 中国消费潜力较大：消费占GDP比重为38.8%，低于发达国家的平均水平（50%以上），仍有较大发展空间。

2. 本地生活服务业态分析

2.1 便利店

• 行业集中度高：CR3达51%，主要由石油系品牌主导。
• 盈利模式：以加盟为主，加盟店比例有望持续上升。
• 成本结构：销货成本约65%，运营成本约20%，净利润率约为5%。
• 发展趋势：行业进入调整阶段，部分企业出现资金和经营模式问题，运营效率仍需提升。

2.2 酒店

• 连锁化率待提高：2019年连锁酒店渗透率约为24.9%，CR3为锦江、华住和首旅集团，分别占比20%、12%和9%。
• 盈利模式：自营模式以RevPAR为重要指标，加盟模式以加盟店数量为重要指标。
• 发展趋势：行业进入存量整合和创新阶段，连锁酒店通过并购和加盟实现扩张。

2.3 药店

• 市场集中度较低：2019年药店连锁率为53.3%，CR10市占率仅20.2%，远低于成熟市场。
• 盈利模式：以卖产品为主，但部分企业开始探索线上线下融合模式。
• 发展趋势：医药电商崛起，推动行业重组，线上线下融合成为趋势。

2.4 轻饮食

• 行业竞争激烈：集中度较低，CR5为15.7%，行业存在强周期性。
• 盈利模式：以卖服务为主，部分品牌同时卖产品。
• 发展趋势：行业向工业化、品牌化发展，产品周期性强，连锁化率较高。

2.5 服装

• 市场规模庞大：中国是全球最大的服装消费国和生产国。
• 业态发展：从批发商、零售商到品牌商，行业逐步成熟。
• 发展趋势：迎合Z世代需求，通过跨界联名和社交媒体营销扩大影响力。

2.6 健身房

• 渗透率提升潜力大：2019年18大城市健身房渗透率为3.9%，远低于发达国家。
• 市场格局分散：无真正全国性连锁品牌，市场集中度低。
• 发展趋势：行业向智能化、个性化发展，业态将更加细分。

2.7 汽车后市场

• 市场规模增长快：2012-2019年复合增速达16%，2019年市场规模超1.3万亿元。
• 渠道模式多样：包括4S店、传统维修厂、品牌快修美容连锁店等。
• 发展趋势：行业向O2O模式发展，资本和互联网巨头加速布局。

2.8 早教

• 市场规模增速高：2010-2020年复合增速达16.7%，预计2020年规模可达2900亿元。
• 市场格局多元：中国品牌和国际品牌各占50%，红黄蓝门店数量最多。
• 发展趋势：行业逐步规范，国际化与本土化并行。

2.9 体检机构

• 市场规模增速快：2012-2018年复合增速达21.4%，2018年市场规模为1498亿元。
• 渗透率较低：2017年健检人口渗透率约为35%，远低于发达国家。
• 发展趋势：行业逐步规范，大型连锁机构占据市场主导。

2.10 电影院

• 数量和观影人次增长：2013-2019年，电影院数量和观影人次持续增长。
• CR5占比36%：市场集中度较低，万达、广东大地和上海联和为前三。
• 发展趋势：行业向中西部和二三线城市扩展，但增速放缓。

3. 上市前后变化

• 股权架构：上市企业股权清晰，需进行信息披露，非上市企业则相对灵活。
• 战略方向：上市后企业倾向于高举高打，快速扩张，非上市企业则更注重创始人控制。
• 运营模式：上市后企业运营模式更规范，决策流程复杂，融资能力增强。
• 总结：上市更有利于企业规模扩张，非上市更利于创始人保持控制权。

4. 未来趋势

• 工业化：轻饮食、便利店等业态通过中央厨房、冷链配送等方式优化成本。
• 品牌化：酒店、药店等行业通过品牌整合和并购，提升品牌效应和市场竞争力。
• 数字化：便利店、健身房等业态加速数字化转型，提升管理水平和运营效率。

风险提示

1. 社会零售发展不达预期
2. 连锁化率不达预期
3. 宏观经济波动
4. 政策影响